八月份中国宏观经济运行分析报告.DOC

八月份中国宏观经济运行分析报告 中国经济体制改革研究会国民经济研究所中国宏观经济运行分析报告显示----??? 八月:?消费价格涨幅与上月持平 进口的增长速度明显下降 ?? 8月份，工业产出和固定资产投资的增长速度基本稳定，居民消费价格的涨幅与上月持平，但大多数金融指标的增长率仍在快速回落，应该说导致经济增长速度逐步回落的各种因素仍然存在，因此总体趋势没有改变，但增速回落的速度还没有加快。 轻重工业增长速度趋于接近 ??? 8月份，规模以上工业企业增加值同比增长15.9%，增幅虽然比上月略有提高，但幅度很小，因此可看作基本稳定。从最近3个月的数据看，工业增长速度均保持在16%左右，基本稳定。??? 轻重工业增长速度趋于接近。8月份，重工业增加值同比增长16.3%，增幅比上月降低0.9个百分点，比3月份降低5.6个百分点；轻工业增长15.6%，增幅比上月提高1.2个百分点，比3月份仅回落1个百分点。轻重工业增长率的差距由3月份5.3个百分点缩小至0.7个百分点。重工业回落幅度明显超过轻工业，与今年宏观政策的取向是一致的，并且也是经济波动传导机制作用的体现。 消费价格涨幅与上月持平 ??? 8月份，居民消费价格总水平同比上涨5.3%，商品零售价格总水平上涨4.4%，两者的涨幅均与上月持平。表明消费价格涨幅的上升势头基本稳定下来。考虑到去年9月份的价格涨幅较低，因此消费价格涨幅在下月可能会略有增大，但在10月份将会趋于回落，11月份的回落将会比较明显。从全球的粮食价格走势看，由于粮食收成看好，产量增幅高于市场预期，主要粮食品种的价格在近几个月普遍下跌。芝加哥商品交易所的粮食期货价格，与4月份最高粮价相比，8月底小麦价格下降25%，大米价格下降16.8%，玉米下降32.5%，大豆价格下降27.6%，已大体回到了年初的水平。受此影响，我国进口粮食的到岸价已明显地低于年初的水平。而国内粮食价格仍稳定在4月份高位，这种反差表明国内粮价正面临调整压力。若粮价出现回落，那么消费价格上涨的压力自然就会减弱。??? 但在另一方面，8月份，工业品出厂价格总水平比去年同月上涨6.8%，涨幅比上月份增大0.4个百分点，主要是受石油及相关产品价格上涨、钢材和有色金属价格反弹等因素的影响。其中生产资料出厂价格上涨8.7%，涨幅比上月增大0.5个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨6.4个百分点；生活资料出厂价格上涨1.6%，涨幅比上月增大0.2个百分点。不过，从走势看，工业品出厂价格在近几个月的涨升势头已明显减弱，即使在今后几个月对消费价格指数的影响加大，也不会引起很高的通货膨胀。 货币供应量增幅进一步回落 ??? 8月末，货币供应量M0、M1和M2同比分别增长10.9%、15.1%和13.6%，增幅分别比6月末降低1.3、1.1和2.6个百分点。金融机构各项贷款余额同比增长14.1%，企业存款余额增长17.5%，增幅分别比6月末回落2.2和1.5个百分点。各项金融指标的增长率仍在延续5月份以来快速下降势头，表明货币政策依然保持较强的紧缩力度。 固定资产投资增幅趋向稳定 ??? 1-8月份，城镇固定资产投资同比增长30.3%，增幅仅比上半年回落0.7个百分点。与二季度投资增速的大幅回落相比，近3个月的投资增长速度可看作基本稳定。在货币政策和和财政政策均保持较强紧缩力度的情况下，投资增长速度趋于稳定，是一个需要认真分析的现象。一个可能的解释是在4月份之前已经批准的投资项目仍在实施，并且在加快实施，从而导致目前的投资规模仍然以较快的速度增长；而4月份之后减少新增土地使用量、减少“审批项目”的政策效果，要到四季度以后才能较明显地表现出来。目前从新开工项目计划总投资的数据看，1-8月份同比增长26.9%，增幅比上半年降低3.9个百分点，下降的趋势已经出现，尽管还不很大。??? 分产业看，第一产业固定资产投资增长16.3%，增幅比上半年提高9.1个百分点；第二产业增长41.7%，增幅与上半年持平，其中采矿业增长35.6%，增幅提高7.9个百分点，制造业增长40.7%，增幅回落0.3个百分点；第三产业增长23.9%，增幅回落1.1个百分点，其中房地产产业增长28.8%，增幅与上半年持平。 社会消费品零售额上升 ??? 8月份，社会消费品零售总额同比增长13.2%，增幅在最近3个月变化不大。但是，由于通货膨胀的作用，扣除价格因素后实际增速为8.3%，是近些年来最低的。考虑到消费需求在投资带动的经济波动中有一定的滞后性，因此其近期走势仍会是稳定或略有上升。??? 8月份，我国出口总额同比增长37.5%，增幅与二季度持平，进口总额增长35.6%，增幅比二季度回落7.4个百分点。当月贸易顺差45亿美元，累计为贸易逆差9亿美元。从走势看，进口增速的回落趋势已比较明显，主