铜交易所库存连续第二周回升上周三大交易所库存上涨-五矿集团.PDFVIP

铜：交易所库存连续第二周回升 上周三大交易所库存上涨1557 吨，其中SHFE 库存连续第二周上涨，幅度为9350 吨。LME 与COMEX 库存下降幅度也变慢抑或出现上涨。临近农历新年中国现货市场继续贴水的状 态预计仍将在未来几周推高关内库存。在沪伦进口亏损拉大的背景下保税区库存可能也将同 时回升。 截止到1 月21 日，CFTC 投机净多头增仓至9713 手，连续第6 周呈现净多。 20 日均线下方买入，逢高平仓 (五矿期货研究所：张傲) 锌：cash/3m 继续走软 伦锌cash/3m 贴水扩大至14 美金，对价格支撑力量继续减弱。3 月19 日合约持仓在23 日 有所下降，但仍保持高位。空头集中度不见下降。注册仓单从12 月中开始增加了近15 万吨， 周五入库2900 吨，空头的交仓动作或已经开始。单边价格是否能一击跌落2000，仍需观察。 整体而言，国内基本面逐渐走软，伦锌也显露疲态。操作上，观望为主，对沪锌日内逢高轻 量沽空。若价格反弹再少量考虑反套，不宜追入。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：铅锌溢价大涨40 美金/吨 伦铅cash/3m 快速收紧至15.25 美金/吨，同时伦锌cash/3m 走软至 14 美金/吨，致使相对 cash/3m 继续朝向买伦铅抛伦锌方向，溢价在周五夜盘大涨40 美金至140 美金。基于国外 寒冬对铅的提振作用仍可期待，缺乏中国进口需求支撑的伦锌仍有回落空间，我们继续看好 这一价差的扩大。若溢价回调且相对cash/3m 调期有利，将是相当好的介入机会。 对沪铅，中线存在反弹可能，多单持有。 (五矿期货研究所：陈远) 黄金：金价涨势迅猛，涨幅甚与白银 黄金期货周五收盘上涨，连升第五周，因全球投资者从新兴市场资产撤资和股市走低擦亮黄 金的避险魅力。交投最活跃的COMEX 2 月黄金期货收高2 美元或0.2%，报每盎司1,264.30 美元；3 月期银收报每盎司19.765 美元，较前一交易日下跌24.50 美分，交投区间介于 19.715-20.285 美元。 股市下跌、新兴市场动荡以及美元走软眼下都对金价构成支撑。本周对发展中国家经济健康 情况的广泛担忧促使黄金空头缩减头寸，阿根廷披索和土耳其里拉急跌引发的汇市波动促使 投资人买进黄金。 日圆兑美元急涨至七周高位，而瑞郎兑欧元攀升至五周高点，因新兴市 场货币被大举抛售，投资人寻求在避险资产中避险。美股连跌第二日，也提振金价。标普 500 指数周五下挫2 约% 。不过，黄金的投资需求仍然疲弱，全球最大的黄金上市交易基金 SPDR Gold Shares 周四黄金持仓量减少5.4 吨，上周录得自11 月初以来首周净流入。 操作建议：黄金—多单大幅盈利，减磅持有 白银—多单减平 (五矿期货研究所：黄秀仕) rb1405：铁矿疏港量有所增加，螺纹库存压力增大 市场焦点：（1）春节后去库存压力是否巨大。 铁矿石：1 月24 日，市场基本处于休市状态，港口库存继续增加203 万吨，本周港口疏港 量大幅增加，北方主港一周疏港量已增至1001 万吨，达到了去年3 月份以来单周疏港高点。 疏港量增加是近期铁矿石的重要行情转折变量。BCI 指数继续下跌52 点。PB 粉远期价格贴 水港口现货价格8 元/吨（-0.8 ），内外现货矿差为0.9 元1%品位/干吨，内外现货矿差已经进 入到低值区间。远期块矿溢价，以及高品对低品溢价均持平。新交所近月合约价格小幅回落， 内盘小幅贴水。技术形态上，22 日上来的形态，驱动浪和调整浪皆可，i1405 盘中突破885 可短多，下破871 可短空。 螺纹钢：1 月24 日，螺纹主要城市处于半休市状态，价格以稳为主，主要城市的螺纹钢社 会库存大增，4 周原材料库存的现货生产亏损265 ，05 的盘面盈利5，09 盘面利润96，螺纹 与热卷，螺纹与钢坯以及螺纹与废钢的价差都进入到低位区域。22 日上来的形态，驱动浪 的概率偏大。 (五矿期货研究所：孙巧灵) 焦煤焦炭：推荐多单有所获利，目标位20 日均线 24 日焦炭市场弱稳运行，焦企出货变差，库存压力提升，限产力度不断加大，随着临近春 节，商家操作意愿低迷，价格难现明显波动，预计节前市场将以稳为主，炼焦煤市场持稳运 行受焦炭拖累表现弱势，对节后普遍看跌。24 日唐山钢含税出厂价小幅上涨20 至2850 元/ 吨，天津港一级焦平仓含税1500-1510 元/吨，持稳；京唐港澳煤1030-1050 元/吨。持稳。 盘面上，焦炭触底后连续三日收阳，焦炭焦煤减仓上行，说明节前期获利空头节前有减仓避 险需求，维持轻仓短多思路，焦煤反弹后与现货平水，