2018 年环球投资市场新春展望.PDF

2018 年 2 月號 (1/2/2018 – 28/2/2018) 2018 年環球投資市場新春展望 私人銀行及財富管理部 Brenda Tian 田白莉 私人銀行及財富管理部 主管 回顧 2018 年 1 月份的股市，市場氣氛熱烈，美股 及港股突破高位，其中恒生指數在 1 月份升了 9.92% ，更突破了 2007 年的歷史高位；H 股指數 升幅更超越恒生指數，於 1 月份錄得 15.82%的升 幅。反觀債券市場，在通脹預期升溫及美國聯儲局 加息步伐加快的預期下，美國 10 年期國債收益率 突破 2.7%的水平 。 另一方面，美元指數持續偏弱，多類外幣例如歐元 對美元、英鎊對美元更錄得一年高位。 市場熱烈的氣氛能維持多久？踏入狗年，市場會否 有一番新景象？2018 年 2 月號的《環球市場展望》 環球市場氣氛是否過於樂觀？ 將繼續緊貼環球股票、債券、基金及外匯市場走 1 月份全球股市快速上行，美股及港股都創下歷史新高，主要原因是：（1 ）市場持續 勢，助投資者捉緊投資機遇。 反映美國稅改利好因素，資金在 2017 年底前快速佈局至非美元資產，同期的美元指 數跌破 93 水平 。踏入2018 年 1 月，美元指數再度下跌並突破 91 至 90 價位（圖 一）；觀察公募基金在 2018 年的初步佈局，全球新興市場股票型基金錄得美金 46.6 億元淨流入，國際股票型基金（含歐洲及日本）將錄得超過美金 150 億元淨流入，是 2017 年年中以來最大流入量，均反映全球資金風險偏好提升的現象。（2 ）美國進入 2017 年第四季度業績期，金融類股票（如花旗、高盛、美國銀行及摩根大通）雖然因 今期焦點 稅改導致損失，使獲利增長不如預期，但投資者並不在意金融類股票的利淡因素。展 望 2018 年，在全年美股獲利預期大幅增長的情況下，美股大部份板塊或呈現上漲。 環球經濟持續向好 （第2 頁） （3 ）港股開年受惠港交所計劃推出同股不同權及 H 股全流通等新措施的利好因素 消費及產業升