我国发行通货膨胀指数化债券探讨-中国债券信息网.PDFVIP

我国发行通货膨胀指数化债券探讨 管圣义 我国目前正在经历着通货膨胀的高发期，如何规避通胀风险，保 持正值的实质收益稳定增长，以及更好地预测通胀水平来调整投资决 策，成为当下投资者迫切关注的话题。笔者认为，发行通胀指数化债 券可以有效保护投资者的实际收益不受物价上涨的影响，并提供分析 预测未来通胀变化水平的手段。尤其是在当前我国物价大幅变动时 期，发行通胀指数化债券更有意义，本文对此进行探讨。 一、通胀指数债券基本含义 一只债券在整个生命期内按其未来现金流(包括本金和利息)是 固定还是浮动区分为固定利率债券和浮动利率债券。其中浮动利率债 券的未来现金流=利差+参考指数。当参考指数是与通货膨胀相关的指 数时，这类债券就可以称为通胀指数债券（IIS）。因此所谓通胀指数 债券，是指债券的本金或利息根据某种物价变量定期进行调整的债券 工具。 IIS 能消除投资者面临的通货膨胀风险，使投资者获得本金或利 息的购买力不会受到通货膨胀的侵蚀，保证投资者的实际收益为正 的。对发行人而言，也有利于降低借债成本，并提供预测通货膨胀的 分析手段。 IIS 的发行历史要追溯到美国的南北战争，当时美国南