海口美兰国际机场有限责任公司-大公国际资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 海口美兰国际机场有限责任公司主体与 2017 年度第一期中期票据跟踪评级报告 大公报SD 【2017】961 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 海口美兰国际机场有限责任公司（以下简称“美 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 兰有限”或“公司”）主要负责海口美兰国际机场（以 下简称“美兰机场”）地面航空服务以及相关非航空 债项信用 服务业务。评级结果反映了机场行业发展前景良好， 跟踪 上次 上次 债券 额度 年限 评级 评级 评级 海南岛特殊的地理位置以及丰富的旅游资源为机场 简称 （亿元） （年）结果 结果 时间 客货吞吐量的增长提供了有力保障，美兰机场吞吐量 17 美兰机 和飞机起降架次继续保持增长，公司发展持续获得中 13 3 AA+ AA+ 2017.02 场MTN001 央及地方政府的大力支持等有利因素；同时也反映了 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 公司未来面临一定资本支出压力，股权结构较为分散， 项 目 2017.9 2016 2015 2014 其他应收款不计息且未来回款情况具有一定不确定 总资产 431.22 406.94 254.96 171.32 性，负债规模增长较快等不利因素。 综合分析，大公对公司“17 美兰机场 MTN001” 所有者权益 216.13 211.01 101.04 70.84 的信用等级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级 营业收入 27.52 35.78 33.78 36.60 展望维持稳定。 利润总额 7.04 4.85 6.65 4.69 经营性净现金流 11.42 25.80 2.14 6.07 有利因素 ·2016 年，机场行业规模不断扩大，民航业发展作为 资产负债率（%） 49.88 48.15 60.37 58.65 国家战略未来前景仍然良好； 债务资本比率（%） 46.34 44.47 57.51 55.72 ·海南省经济发展良好，特殊的地理位置及丰富的旅 毛利率（%） 32.79 27.89 23.56 20.53 游资源为公司机场客货吞吐量增长提供有力保障； 总资产报酬率（%） 2.86 2.39 4.40 4.36 ·公司下辖美兰机场是海南省重要的立体交通基础设 净资产收益率（%） 2.52 1.53 5.13 4.84 施和发展外向型经济的重要平台，2016 年以来吞吐 经营性净现金流利 量和飞机起降架次继续保持增长； 1.68 2.75 0.33 1.69 息保障倍数（倍） ·公司发展继续获得