[管理学]项目评价及管理复习题.ppt

* * 6.1.4 风险对策 预防风险 减轻风险 转移风险 回避风险 自留风险 后备措施 * 不确定性分析——考察影响项目经济效果的各因素发生变化的可能性，及对项目经济效果的影响程度 分析程序： 1选择关键变量 2估计变化范围 3进行盈亏平衡分析 4进行敏感性分析 5进行概率分析 6.2 不确定性分析的方法 * 6.2.1 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析方法是将成本划分为固定成本和变动成本，根据产量、成本、价格和利润四者之间函数关系，进行预测分析的技术方法。并可用于项目的安全性分析。 * 总成本费用（TC） TC＝F + V = F＋v*X F：固定成本。 V：变动成本 X：产量 销售收入（S） S＝P*X * 如果考虑销售税金及附加，设综合销售税率为r，则： 盈亏平衡产量(QE) 当TC和S相等时即BEP的产量叫盈亏平衡产量 * 生产能力利用率 ■ 概念：盈亏平衡产量占生产能力的百分比 ■公式: 其中:Q为设计生产能力 ■问题:生产能力利用率是大好,还是小好? * 经营安全率 经营安全率=1－? （该指标越大越好） 生产能力利用率和经营安全率的判别 ?70%或1- ?30%,项目安全性好 ?70%或1- ?30%,项目安全性差 * 例:某投资项目生产某产品的设计生产能力为15000吨，产品售价400元/吨，达产时每吨产品平均成本为350元，其中变动成本部分为330元/吨，平均综合销售税率为10%。 要求： 1）画出盈亏平衡分析图，求盈亏平衡产量。 2）因该产品畅销，当项目已达产时，又有一份3000吨的订货，生产这部分产品的变动成本比原来可能有所上升（假定固定成本不变）。问：在什么情况下可以接受这批订货。 * 6.2.2 敏感性分析 影响项目NPV 大小的因素取决于： ①K： K大，NPV小 ②n： n大， NPV大 ③SL：SL大， NPV大 ④R： 和售价和产量有关，R大， NPV也大 ⑤C： 大， NPV小 ⑥ic：大， NPV小，但一段时期是相对不变的 * 概念： 出于决策的需要，测定并分析其中一个或多个因素的变化对评价目标的影响程度，以判定各个因素的变化对目标的重要性，就是敏感性分析。 目的 对于单方案，找出影响项目经济效果的关键因素，进一步找出不确定性的根源。 对于多方案选优，比较方案的敏感性，选敏感性最小的方案。 * 分析步骤 ①确定分析指标。 与经济评价指标一致，一般是用NPV或IRR ②选定需要分析的不确定性因素，并设定变化范围。 如：投资额、销售量、价格、成本等 ③计算不确定因素的变动导致分析指标的变动,将计算结果列于表中。 ④确定敏感因素。 相对测定法(通过敏感性分析图) 绝对测定法 * 单参数敏感性分析 例题：P93 敏感性分析局限性： 指定的不确定因素及其变动幅度是主观确定的 只能反映一个或几个因素的变动影响，不能反映所有因素变化的可能性及对指标的影响。 * * （2）用5%试算，即设i1=5%，求得净现值 NPV1=-5000+600(P/A,5%,10)+1000(P/F,5%,10) =247.10(万元)0 再用6%试算，即设i2=6%，求得净现值 NPV2=-5000+600(P/A,6%,10)+1000(P/F,6%,10) =-25.60(万元)0 （3）用插值法求IRR IRR=i1+NPV1/(NPV1+|NPV2|)×(i2-i1) =5%+247.10/(247.10+|-25.60|)×(6%-5%) =5.91% 计算得到IRR ic，说明该项目在经济上是合算的，可以接受的。 * * 经济含义 在项目的整个寿命期内，折现率按IRR计算，始终存在着未能收回的投资，而在寿命结束的时候，投资恰好被完全收回。 判别准则 ◆ IRR ≥ ic 接受 该项目 ◆ IRR ic 拒绝该项目 优缺点 ◆ 优点：同NPV ◆ 缺点：有多解的情况 * * 5 .5用于方案比较的动态指标 费用现值（PC） 费用年值（AC） 差额净现值（?NPV） 差额内部收益率（?IRR） * * 5.5.5 费用现值（PC：Present Cost） 条件：产出相同 概念：项目各年费用折现值与投资现值的代数和。