[经济学]第八讲 货币政策作用机制与效果检验.ppt

第八讲 货币政策传导机制与效果检验 主要内容 第一节 货币政策传导机制 第二节 货币政策有效性 第一节 货币政策传导机制 货币政策传导机制：是指货币政策启动后，各种要素之间是如何相互联系和运行的整个过程。 包括货币政策工具作用于操作目标，操作目标作用于中介目标，中介目标作用于最终目标的全过程。 货币政策传导机制简图 货币政策工具 一、货币供应决定机制 是指中央银行运用政策工具，如何投放或减少基础货币，商业银行如何在货币乘数作用下倍数扩张或缩小货币供应量的过程 中央银行 商业银行 社会公众 二、货币作用机制 是指货币供给变动之后，如何作用于货币政策的最终目标。 理论上主要有两种观点： 凯恩斯学派：M↑→ir↓→I↑→Y↑ 货币学派：M↑→E↑→Y↑ M Y 支持利率传导途径（斯坦福大学，约翰·泰勒） 反对利率传导途径（纽约大学，本·伯南克Ben Bernanke；普林斯顿大学，马克·格特勒Mark Gertler） 新的传导机制： 资产价格途径——利率水平以外的其他资产价格起作用 信用途径——信息不对称对信用市场的影响 其他资产价格途径 1.汇率水平对净出口的作用 M↑→ir↓→E↓→NX↑→Y↑ 2.托宾的q理论