[经济学]第六讲 汇率决定.pptVIP

第六章 汇率决定理论 第一节 汇率决定的资产方法 第二节 汇率决定的货币分析方法 第三节 短期产品市场均衡对汇率的影响 第一节 汇率决定的资产方法 一、均衡汇率的确定 1. 外汇市场的均衡 2. 均衡的汇率 3. 均衡汇率的变动 二、货币市场与均衡汇率 三、货币供给对均衡汇率的影响 均衡汇率的确定——外汇市场的均衡 外汇资产的需求 获益风险 流动性 预期收益率 预期回报率的决定 假定美元存款的年利率是10%（R$=10%）,德国马克存款的年利率是5%（RDM=5%），现期汇率为1DM=0.65$，预期汇率为1DM=0.7$。 （1）计算1马克存款的现期美元价格。 （2）计算1马克一年后的回报。 （3）计算（2）中马克存款回报的美元价值。 （4）计算马克存款的美元回报率。 外汇市场的均衡： 在某汇率水平上，外汇市场上供求达到平衡。 所有的货币存款都提供相同的预期收益率。 满足利率平价条件。 利率平价条件：用同种货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等。 Ie = RIfe =（1+Rf）·Ee/E －1 货币市场均衡和均衡汇率 1、货币供求与均衡利率的决定 货币供给：Ms 货币需求：Md = P×L(R,Y) 实际货币需求：Md/P = L(R,Y) 均衡利率：实际货币需求与实际货币供给相等时的利率。Ms/P = L(R,Y)