[经济学]第六讲金融机构和金融市场的组织与结构.ppt

对初级市场的监管： 发行证券的公司需要在证券监督委员会登记、申请。 提供相应的信息，如企业的性质、证券的条款或特征、投资风险、财务信息等，财务报表需要独立的会计事务所的认证。 在提供的信息中，一部分要包括在向公众发布的招股说明书中；另一部分为应监管当局的要求提供的补充信息。 发行者要对提供的虚假信息或故意隐瞒信息付法律责任。 因为误导信息导致的投资者损失可以通过向发行者起诉而获得补偿，如果承销商不能证明对发行者报告的信息进行了适当的调查，也可能被起诉，所以承销商的一个重要任务是对客户进行尽职调查（Due diligence)。 填写了申请表后需要等待监管当局的批准，通常在认证的过程中，监管者会提出各种问题要求发行者给予解释，直到监管者满意。此时才可以公开发行。 在等待批准的过程中，发行者不能出售证券，但可以公布募股说明书（red herring)。 在美国SEC415条例允许发行者在两年的时间内分批发行证券，被称为搁置注册(shelf registration)。搁置注册可以使发行者在最需要资金或市场环境有利时进行融资。 其他类型的证券发行： Bought deal:承销人向发行者以特定的价格购买一定数量的证券（具有一定的息票利息率和期限），发行者通常在一定的时间内做出接受或拒绝的决策。然后承销者再将证券卖给其他投资银行进行配发证券。 Bought Deal对应于Rule 4