《工程经济学》资金的时间价值与等值计算.ppt

第二章 现金流量与资金时间价值 1.利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金的部分，就是利息。 I=F-P I为利息，F为还本付息总额，P为本金。 利率是各国发展国民经济的杠杆之一，利率的高低由如下因素决定： （1）社会平均利润率。平均利润率是利率的最高界限。 （2）金融市场上借贷资本的供求情况。在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率下降；供不应求，利率上升。 （3）银行所承担的贷款风险。风险越大，利率越高。 （4）通货膨胀率。资金贬值往往使实际利率无形中成为负值。 （5）借出资本的期限长短。期限长，风险大，利率高；反之，利率就低。 3.利息和利率在工程经济活动中的作用。 （1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。 （2）利息促进企业加强经济核算，节约使用资金。 （3）利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。 （4）利息和利率是金融企业经营发展的重要条件。 （二）单利计算 单利的年利息额都仅由本金产生，其新生利息，不再加入本金产生利息。这不符合客观的经济发展规律，没有反映资金随时都在增值的概念。因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资及不超过一年的短期贷款。 （三）复利计算 复利是在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上先前周期所累积利息总额来计算的，即利生利。 第二节 资金的时间价值 例 存入银行1000元，年利率8%，存期4年，求本利和。 单利法 等差系列现金流量的计算 第二节 资金的时间价值 等差递增系列现金流量，可化为两个支付系列。一个是等额系列现金流量，年金是A1；一个是由G组成的等额递增系列现金流量。 第二节 资金的时间价值 ①等差终值公式（已知G求F） ②等差现值计算（已知G求P） ③等差年金计算（已知G求A） 第二节 资金的时间价值 第二节 资金的时间价值 等差递增或等差递减系列的现金流量计算公式： 第二节 资金的时间价值 第二节 资金的时间价值 复利计算小结： （1）复利系数之间的关系 1）倒数关系： 第二节 资金的时间价值 2）乘积关系 (F/A,i,n)=(P/A,i,n)(F/P,i,n) (F/P,i,n)=(A/P,i,n)(F/A,i,n) 3）其他关系 第二节 资金的时间价值 （2）复利计算公式使用注意事项 ①本期末即等于下期初。 ②P是在第一计息期开始发生，即0期发生。 ③F发生在考察期末，即n期末。 ④各期的等额支付A,发生在各期期末。 第二节 资金的时间价值 ⑤系列的第一个A与P隔一期，即P发生在系列A的前一期。 ⑥系列的最后一个A与F同时发生。 ⑦PG发生在第一个G的前两期；A1发生在第一个G的前一期。 当利率周期与计息周期不一致时，若采用复利计息，会产生名义利率与实际利率不一致问题。 名义利率r：计息周期利率i与一年内计息次数的乘积。r=i×m 例如：若月利率为1%，则年名义利率为12%。名义利率忽略了前面各期利息再生的因素。 举 例 例 本金1000元，年利率12% 每年计息一次，年利率为10%。 第三节 等值计算与应用 四、利用复利表计算未知利率、未知期数 （一）计算未知利率i 例2-16在我国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要中提出，到2000年我国国民生产总值在1995年5.76万亿元的基础上达到8.5万亿元；按1995年不变价格计算，在2010年实现国民生产总值在2000年的基础上翻一番，问“九五”期间我国国民生产总值的年增长率为多少？2000年到2010年增长率为多少？ 第三节 等值计算与应用 第三节 等值计算与应用 1.F=P(1+i)n两边取对数即可解得i。 2.用复利表计算。 “九五”增长率i1: 8.5=5.76×(F/P,i1,5) (F/P, i1,5)=1.4757 查复利表:(F/P, 8%,5)=1.4693 (F/P, 9%,5)=1.5386 第三节 等值计算与应用 (二)计算未知年数 例2-17某企业贷款200万元，建一工厂，第二年底建成投产，投产后每年收益40万元。若年利率10％，问在投产后多少年能归还200万元的本息？ 第三节 等值计算与应用 解（1）画现金流量图 第三节 等值计算与应用 （2） 查复利表得(P/A,10%,9)=5.7590 和 (P/A,10%,10)=6.1446 由线性内插法得 n-2=9.7547 在投产后9.7547年才能返还投资。 * * 第二节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值的实质是资金作