德银-澳门-酒店、休闲与博彩业-强劲的中国游客预示着良好的大众化GGR增长预期.pdfVIP

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2018-03-04 发布于北京
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德银-澳门-酒店、休闲与博彩业-强劲的中国游客预示着良好的大众化GGR增长预期.pdf

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Macau Deutsche Bank Markets Research Asia Industry Date Hong Kong Macau 20 February 2018 Macao Consumer Industry Update Hotels / Leisure / Gaming CNY: Strong Chinese visitation bodes well for mass GGR growth Karen Tang Chinese visitors +16.9% yoy over CNY Day 1-4 Over the ﬁrst 4 days of Chinese New Year (16-19 Feb), Macaus total visitation Research Analyst rose 9.3% yoy, above the Tourist Oﬃces forecast of 2-3% yoy. More importantly, +852-2203 6141 visitors from mainland China jumped 16.9% yoy, accounting for 74% of total visitation. This affirms our 2018 thesis on mass GGR growth acceleration which Companies featured MGM China (2282.HK),HKD22.45 Buy underpins our ratings for Sands (Buy), MGM China (Buy) and Wynn Macau 2016A 2017E 2018E (Buy). That said, channel checks suggest strong traﬃc did not translate into P/E (x) 14.8 31.0 32.8 strong GGR over the past week as most Super VIPs traveled overseas to places EV/EBITDA (x) 13.1 23.7 17.1 like Australia over the public holidays, preferring to come to Macau only in March