强化和健全财政对绿色贷款的贴息机制-中国金融学会绿色金融专业.PDFVIP

强化和健全财政对绿色贷款的贴息机制① 对绿色贷款的贴息是用较小的财政资金撬动十几倍、乃至几十倍 社会资金的有效手段。近年来，我国不断加强节能环保的工作力度， 在财政支出政策上陆续出台了数十项政策。但目前在节能环保领域的 财政支出中，直接补贴较多、财政贴息支出占比较低，贴息政策虽然 存在但具体运用相对有限。我们认为，为了让有限的财政资金能够撬 动更多的社会资本，应该加大财政贴息在节能环保领域的运用力度， 健全财政对绿色贷款的高效贴息机制。 （一）健全财政对绿色贷款高效贴息机制的必要性 财政贴息，也称为贷款贴息，是指政府基于支持特定领域发展的 目的，对相关领域或项目的贷款利息在一定时期内按一定比例（部分 或全部）给予补贴的政策。但 目前在节能环保领域的财政支出中，政 府对项目的直接补贴较多、财政贴息支出所占比重很小，贴息政策虽 然存在但具体运用有限。 1.财政贴息的特点与有效性 第一，财政贴息方式具有资金放大的杠杆作用。财政贴息作为一 种间接投资引导机制，具有很强的杠杆作用。从原理上看，杠杆效应 ＝财政贴息引导社会资金额 / 财政贴息额＝1 / 贴息率。政府可以 利用贴息政策，支付较少的资金拉动较大的投资。这种杠杆效应习惯 上被称为财政贴息的“四两拨千斤”。                                                               ①执笔人为王桂娟、许文、杨姝影和余贞利。王桂娟为财政部人员，许文为财政部财政科学研究 所研究员，杨姝影为环保部政策研究中心研究员，余贞利为财政部财政科学研究所助理研究 员。本文为绿色金融工作小组所著《构建中国绿色金融》书中的一章。该书由中国金融出版社 于2015 年4 月出版。  1   例如，假设金融机构年贷款利率水平为 10%，某一项目需要资金 10 亿元，项目自身却只能承担 5% 的年利率，按照市场机制运作，项 目无法获得商业性银行贷款资金。但是，如果采用财政贴息政策，由 财政补贴 5% 的利息，银行因可以获得 10% 的利率而愿意向项目贷 款，项目也可以获得贷款而不会增加利息支出。在这个过程中，财政 仅仅支付了5000万元贴息资金，就引导了10 亿元的金融资本使用， 杠杆效应高达 20倍，有效地支持了项目建设。 第二，财政贴息机制具有引导和激励作用。财政贴息是一种政府 投资行为，也是财政激励措施。其作为一种政府间接引导投入的机制， 不影响市场对资源配置的决定性作用，但又体现出国家的经济意图， 通过向社会资本发出信号，动员和引导社会资金投向符合国家政策意 图的领域。财政贴息一方面减轻企业付息负担，另一方面也降低了银 行贷款回收中的风险，提高了贷款偿还率。因此，财政贴息政策具有 很强的正向引导和激励作用。 第三，财政贴息方式具有低风险的优势。不同于财政直接投资可 能造成的低效率或面临较大的资金损失风险，财政贴息以较小的财政 资金来启动企业、银行和社会资本投资，且项目投资者和承贷银行也 关心投资效益并努力控制风险。由于贴息方式中贴息支出占项目建设 资金的比例较小，即使项目投资出现问题，财政损失的也只是贴息部 分的资金，这可以降低或锁定财政贴息政策的风险。 2.目前节能环保财政支出中大量采用对企业直接补贴的方式存 在弊端 近年来，我国不断加强节能环保的工作力度，制定和实施了促进 资源环境保护、节能减排等一系列政策措施。在财政支出政策上，围 绕着节能和提高能效、促进新能源和可再生能源发展、促进资源节约 综合利用和循环经济发展、促进污染物减排和生态环境保护等方面， 2   陆续出台了数十项财政支出政策，不断调整财政支出结构。据不完全 统计，2007-2012 年中央财政累计安排 4000 多亿元资金，为促进我 国绿色低碳发展提供了有力支撑和保障。 但在这些财政支出政策中，多是针对企业的“点对点”的直接补 贴/奖励，如节能技术改造财政奖励资金、淘汰落后产能中央财政奖 励、合同能源管理财政奖励、工业