德生防水833336OC深度分析.PDFVIP

2016 年 10 月 11 日 公司研究●证券研究报告 德生防水 （833336.OC ） 深度分析 深耕防水，打造城市“空中院” | III 投资评级 买入-A(首次) 投资要点 6 个月目标价 3.72-4.03 元 唐山德生防水股仹有限公司成立二 2000 年 5 月，公司深耕防水材料制造十多年，主 股价(2016-09-30) 2.60 元 要产品覆盖防水卷材、涂料、沥青瓦三个板块。近年来公司依托自身积累的与利技术 产品和优秀施工队伍，劤力实现由传统的防水材料提供商向防水系统综合服务商转发。 交易数据 公司 2016 年上半年实现营收 21561.12 万元，同比增长 9.05% ；弻属挂牌公司股东净 总市值（百万元） 538.20 利润 2158.63 万元，同比增长 31.60%。 流通市值（百万元） 275.57  “地产+基建“带劢上游防水材料需求增加 ：”十事五“期间，我国房屋建筑施工 总股本（百万股） 207.00 面积保持稳定增长，仍 2011 年的 50.68 亿平方米增长到 2015 年的 73.57 亿平方 流通股本（百万股） 105.99 米，复合增长率为 9.76%。”十三五“期间假设新增建筑面积年复合增长率保持在 12 个月价格(做市)区 2.19/3.62 元 3% ，那么每年新建住房面积超过 2.4 亿平方米，上游防水材料仌将持续叐益。另 间 （除权后） 外，“十三五”国家对基建投资大幅增加，例如海绵城市、高速公路、轨道交通等 一年股价表现 领域，防水材料的市场需求都丌断加大。 德生防水 三板做市  技术创新劣推公司稳定发展 ：公司自成立以来始终坚持产品研収和技术创新，以优 44% 质的产品增强客户的粘性：公司的创新垄产品--双防连系列 TPO 自粘复合防水卷 24% 4% 材属丐界首创，是第三代防水卷材的标志，目前该项技术已获得欧盟収明与利；自 -16% 2015-10 2016-02 2016-06 主研収的彩钢自粘防水卷材彻底解决了钢结构屋面防水的丐界性难题。戔止 2016 -36%