20101108课件.pptVIP

揭开迷雾看“货币战”真相 背景：近来，在美元持续贬值的大背景下，不少经济体被迫采取措施干预外汇市场，遏制本币过快升值，一时间有关“货币战”的言论甚嚣尘上。 到底什么是“货币战”？谁在挑起“货币战”？ “货币战”的危害到底有多大？中国在“货币战”中应警惕什么？ “货币战”的出路到底在哪里？ 新闻事件回顾 11月3日，美联储正式宣布重启定量宽松货币政策，宣布在未来8个月内购买6000亿美元长期国债。这是继2009年3月，美联储1.7万亿美元注入流动性后的第二轮量化宽松货币政策手段，试图通过注入流动性的方式来刺激经济增长。 就在G20峰会召开之前，世界上信用额度最高的那张信用卡又开始刷卡了。在这张信用卡长长的对账单上，11月3日增加了一笔最新的消费记录：6000亿美元。 　　 6000亿美元绝对是天文数字，可对这张卡的持卡人美联储来说，却算不了什么。自2008年国际金融危机爆发以来，美联储已经刷卡1.75万亿美元用于购买美国国债以及“有毒”的次级债，加上这次用6000亿美元购买美国长期国债，美联储在短短两年时间已经透支消费近2.25万亿美元。别人欠钱总是担心还钱的那一天，可美联储从不为还钱而发愁。因为它本身就是美元的发行者，当需要还钱时，它只需要将白纸印成绿钞就可以了。因此，从理论上讲，美联储想花多少钱，就花多少钱，它的信用卡额度为：无限。 疑问一：什么是“货币战” “货币战”是指一国凭借其强大的经济和金融实力，利用货币和汇率政策，从经济上打击竞争对手、掠夺别国财富。因此“货币战”从本质上讲，具有强烈的预谋性、目的性和破坏性，是“经济战”的一种形式，也是国与国之间矛盾斗争激烈的表现形式之一。 实际上，结合当前世界经济形势，“货币战”的含义要简单、明确得多，其大致可以理解为：一些国家和地区由于面临内部经济困境，为刺激出口、增加就业，竞相采取措施，人为压低本币汇率。如果越来越多的国家和地区采取这种以邻为壑的货币和汇率政策，势必加剧各国间的利益冲突，最终将破坏世界经济复苏进程，其影响在一定程度上也许可以与“战争”相提并论。 疑问二：谁在制造“货币战”气氛 从表面看，这一轮“货币战”起因主要源于中美关于人民币汇率问题的争端升级。此外，日本政府在日元持续升值后直接干预汇市，以及巴西、韩国、新家坡等经济体纷纷采取措施遏制本币对美元过快升值的势头，都在其中扮演了重要的角色。 但是，这一轮“货币战”的真正起因应归于美国。第一，美国一些政客迫于国内政治压力，再一次挑起并激化关于人民币汇率问题的争端，使人民币汇率问题看似处于当前“货币战”的漩涡中心。眼下，美国经济复苏势头迟滞，国内就业压力居高不下，经济问题已成为11月份美国国会中期选举的主要议题。不少美国政客都有将人民币汇率问题作为美国经济困境“替罪羊”的政治冲动。 第二，这一轮“货币战”的根本原因在于美国联邦储备委员会巨量“印钞”。面临经济困境，美联储长期将基准利率维持在接近零的水平，同时以购买金融资产的方式，向金融系统投入大量美元，这一过程也被形象地成为美联储“开动印钞机”。这一政策直接导致美元贬值预期加大，同时也导致大量美元投机资金进入新兴和发展中经济体进行套利。 关键问题在于：在一些美国政客眼里，美联储通过“印钞”压低美元汇率是完全“合情合理”的，而其他经济体为维护本国经济和金融安全而压低本币汇率则是“非法的”。这是一种明显的“双重标准”。 疑问三： “货币战”的危害到底有哪些 如果“货币战”真的开打，各国纷纷使本币贬值，以此希望刺激出口、摆脱经济困境，这将对世界经济和金融稳定带来严重冲击。 从全球第一大经济体美国来说，如果美联储持续“印钞”，将有可能造成全球范围内美元流动性过剩和美元贬值，进而带来严重的“热钱”投机问题。最典型的就是：大量美元“热钱”涌入新兴经济体进行投机，如果这些经济体不采取干预措施，“热钱”就有可能在当地制造新的股市和房地产泡沫；如果这些经济体货币当局通过“印钞”来吸收“热钱”，则有可能在当地造成通货膨胀。与此同时，美元贬值还可能带来大宗商品价格飞涨，国际金融危机全面爆发前世界一度面临“油价飞涨”和“粮食危机”的局面就有可能卷土重来。 央行上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点 中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。 金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整 这次加息，首要目标是管理或抑