合约不完全性与合约风险.doc

行为合约与目标合约* 北京师范大学经济学院 杨晓维 关键词：行为合约、目标合约、合约费用 有关劳动的合约，都可以概括为行为合约和目标合约。只要个人（或团队）的边际贡献是可以描绘、可以观察的，两类合约就是可以相互替代的。 行为合约是对代理人行为的规定。按纯粹的行为合约，只要代理人按合约要求行为，无论结果怎样，既可获取相应报酬。行为合约可以进一步划分为两种类型：（1）严格规定代理人行为程序或行为本身的程序性合约，如操作程序，行为守则、岗位规范等。早期泰勒、福特的工业管理方法是这类合约的典型；（2）不规定具体行为的遵从合约。代理人承诺在合约规定的范围内，按委托人的要求行事，委托人与代理人成为指挥与被指挥的关系，这是科斯（1937）的企业合约。 目标合约则是对代理人所要达到的目标或行为结果的规定，并基于对目标的考核支付报酬。纯粹的目标合约不关心实现目标的手段或过程，只是“按结果付钱”。代理人所要达到的合约目标，可以是有一定质量标准产成品，研究成果，产品销售量，以及“工时”或“分值”等更为一般化的形式；也可以是销售额、实现利润等货币化的指标。代理人既可以是个人，也可以是一个团队。因而合约目标可以是个人目标，也可以是团队目标。 目标合约或计件合约通常被视为（产品）市场合约，所以通常只是在市场与企业的关系，或纵向一体化的讨论中被涉及。但本文所要讨论的目标合约，并非两个相互依赖的独立生产者之间的合约，而是代理人运用委托人资产进行生产的合约。代理人所要实现的合约目标，往往不存在相应的（竞争性）交易市场，如《摩登时代》中卓别林扮演的那位拧螺丝钉工人的贡献。本文所要讨论的是，作为委托人的资产所有者，在什么条件下会选择行为合约，在什么条件下会选择目标合约。进而，对我国企业内部普遍存在的目标责任制做作出说明。 一、不完全合约与风险 有效的合约，无论是行为合约还是目标合约，都应该是完全的。它意味着在达成合约时，合约双方必须拥有相关的所有信息，考虑到未来所有可能的结果，在此基础上规定代理人合理的行为或行为目标，并运用相应地的监督、考核手段使合约得到充分履行，从而实现委托人约束条件下的最大化利益。 然而，大量文献表明，由于获取信息是有成本的，特别是环境的不确定性，行为合约是“不完全”的。委托人不可能在事前考虑到环境的所有变动，确知代理人特定行为所带来的所有结果，从而合理地规定代理人行为，或向代理人下达合理的指令。并且，由于合理行为描述上的困难，以及不能有效地监督和考核代理人行为，即使合约规定的行为是合理的，也不能保证代理人实际行为的合理性。 巴泽尔（1982） 的工作表明，由于获取产品质量信息的困难，有关产出的合约也是不完全的。在《企业、合同与财务结构》中，哈特以他与房产开发商，通用汽车公司与费舍公司之间的目标合约为例，也对产出合约的不完全性做出了说明。通用汽车公司对其车身供应商费舍公司所要提供的最优数量、车身型号及价格，取决于对通用汽车产出的需求、费舍公司的成本、竞争对手的行动、政府调控的力度、技术革新的程度等等不受合约当事人控制的因素。由于获取有关这些信息的费用限制，特别是由于它们的不确定变动，事前很难，甚至不可能达成令人满意的合约。即使事前达成了合理的合约，环境的变化，这些目标可能成为不合理的，偏离委托人最大化利益。此外，对产出或目标考核的困难，会导致目标合约履约问题。大多数合约目标，都有多重的质量维度。如果不能准确、清晰地描述合约目标的质量特征，使之可观察、捡测，能被第三方证实，代理人就可能降低合约目标的质量标准，不履行合约要求。 合约不完全，意味着合约执行结果不确定，从而给委托人带来剩余收益或剩余损失。如果将风险定义为实际结果与预期结果的偏离，不完全合约使委托人面临相应的合约风险。而合约不完全，是因为在达成合约时不能获取充分的相关信息，即不能充分获取有关当前及事后环境的信息和有关代理人行为及行为结果的信息。相应地，合约风险可以分为环境信息不充分带来的环境（或自然）风险和代理人的机会主义行为带来的道德风险（Holmstrom, 1979）。关于环境和代理人行为的信息及风险问题，都存在于两类合约中，只是在不同的合约中，环境和代理人行为信息对合约的完全性有不同的意义。 行为合约 不充分的环境信息对行为合约的影响，表现为委托人不能根据环境（及环境变动）信息为代理人规定完整的、最优化的行为，并且不能合理地为代理人的行为定价，合约行为及合约价格可能偏离委托人最优利益。但是，由于行为本身或过程受委托人控制，委托人可以随时根据环境的变动修改、调整代理人的行为，使之适应环境的变动，降低合约风险。 行为合约的道德风险，来自代理人的机会主义行为。在纯粹的行为合约中，代理人的报酬与其行为结果不相关，而完