[工学]第13章_最佳货币区理论演示文稿.ppt

第13章 最佳货币区理论 最佳货币区理论是由加拿大籍的美国经济学家罗伯特·蒙代尔（Robert Mundell）于1961年所提出。1999年他因作为最佳货币区理论的创始人对欧元的问世作出了不可替代的贡献，而获得诺贝尔经济学奖，同时被尊称为“欧元之父”。许多学者在这个基础上，进一步发展和推进了最佳货币区理论。 13.1 传统最佳货币区理论 最佳货币区理论自20世纪60年代问世以来经历了从传统理论到现代理论两个发展阶段。第一个阶段主要是蒙代尔对浮动汇率制作用的质疑，以及麦金农（R.Mckinnon）等对最佳货币区理论的发展。 13.1.1 最佳货币区理论的提出 蒙代尔认为，所谓货币区是指由不同国家或区域组成，实行单一货币，或虽有几种货币，相互间却保持永久性固定汇率并对外统一浮动的货币联盟区。在这里，“最佳”是指货币区内经济的就业和物价水平都相当稳定。这个理论是在20世纪50年代浮动汇率理论出现，人们开始探讨固定汇率和浮动汇率作为宏观经济调控手段孰优孰劣的争论的基础上产生的。 50年代初，以弗里德曼为首的一批经济学家积极倡导浮动汇率制，他们认为在工资、物价刚性的情况下，对付外部冲击的最有效手段是实行浮动汇率制，因为它可以改变货币对外价格和一国的外贸条件，影响实际工资和物价水平，并降低资源重新配置所造成的失业及通货膨胀等成本。 这种观点的反响很大，因为，各国经济都存在着普遍的工资、物价刚性，布雷顿森林体系的固定汇率制也使许多国家都面临着国内宏观调控效率不高、失业与通货膨胀交替的困境。这就引起人们对布雷顿森林体系的怀疑，并开始考虑退出这个体系，实行浮动汇率，以获得更大的宏观经济效应。 在这种背景下，蒙代尔发表《最佳货币区理论》一文，他的“最佳货币区”还包含两层意思，一是假定一国对付外来冲击的办法只能是加入单一的货币区，对外或者实行固定汇率制，或者实行浮动汇率制；二是对当时普遍主张的浮动汇率制的效果提出质疑。 蒙代尔认为，浮动汇率制的效果随生产要素所处的状态为转移。他的“最佳货币区”主要是个区域性的，而不是国家的概念。 在蒙代尔看来，任何国家都有着若干产品的区域构成，产品需求变化对区域的冲击比对国家的冲击更大。所以对国家货币实行浮动汇率制或固定汇率制，或许可以解决国家之间的经济问题，却无法解决区域经济问题。 蒙代尔认为，需求转移是引起国际收支不平衡的主要原因。 如果对A国商品的需求转移到B国商品，就会起A国国际收支逆差和B国国际收支顺差。同时A国出现总需求不足的失业，B国则发生总需求过度的通货膨胀。 如果A、B两国实行固定汇率制，用A国货币表示的B国商品的价格相应上升，用B国货币表示的A国商品价格则会下跌，人们的总需求又会从B国转移到A国来，最终两国国际收支会再度恢复平衡，但却无法消除A国和B国已经发生的失业和通货膨胀。 如果实行浮动汇率制，蒙代尔并不认为两国经济的不平衡的问题都可以得到解决。因为，能否实行浮动汇率制的关键在于生产要素是否自由流动，而不是工资物价是否刚性。 如果生产要素不能自由流动，浮动汇率制对于经济均衡的作用有限，甚至可能造成更大的不均衡。因为，产品需求从B国向A国转移，浮动汇率制使B国货币贬值，A国货币升值，这可以避免A、B两国国际收支不平衡，但是，只要资本劳动力不流动，B国出口需求增加，而资本劳动力的供给却没有相应增加，B国出口商品量还是增长不了，A国进口商品的价格却相应上升了。 这就是说，在生产要素不能自由流动的情况下，浮动汇率不能缓解B国的失业，却会引发A国的通货膨胀。 如果生产要素可以自由流动，即使实行固定汇率制，工资、物价刚性，国际收支问题、失业和通货膨胀都可以得到缓解。 因为，如果产品需求从B国向A国转移，A国的货币供给按两国货币固定汇率之比增加，A国物价随之上涨；B国的货币供给相应减少，B国物价随之下跌。A、B两国国际收支不平衡。 但是，由于生产要素可以自由转移，A国的物价相对较高，将B国的过剩劳动力引向A国，B国的就业压力可以得到缓解，A国产量相应上升，A国通货膨胀的压力就可以得到缓解。随着两国失业和通货膨胀压力的释放，直至完全消失，两国的相对价格水平恢复到购买力变动前的水平，国际收支也就逐渐恢复了平衡。 蒙代尔进一步指出，即便在生产要素自由流动的情况下，货币政策的选择也会面临新的困难，特别是在两国经济结构比较相似的情况下。 举例说明，假定美国和加拿大分别对美元和加元实行浮动汇率，如果对加拿大商品的需求转移到美国商品，在汇率尚未相应发生调整之前，加拿大的国际收支将发生逆差，而美国的国际收支则相应顺差。 随着美元需求的增加和加元需求的减少，加元贬值或美元升值又将导致对加拿大商品需求的增加和对美国商品需求的减少，这又促使两国国际收支再度恢复平衡。 但是，如果美国和加拿大的经济都可以分成东西