金力永磁（835009）投资价值分析报告—领先的钕铁硼永磁材料企业，长期受益新能源与节能行业高增长.pdf

证 金力永磁 （835009）投资价值分析报告 券 研 领先的钕铁硼永磁材料企业， 究 报 长期受益新能源与节能行业高增长 告 / 公 2016 年7 月8 日 买入（首次） 司 当前价：15.23 元 投资要点 研 目标价：18.48 元 究  公司是国内高性能钕铁硼永磁材料领先供应商。金力永磁成立于2008 年， 中信证券研究部 / 是集研发、生产、销售于一体的高性能钕铁硼永磁材料高新技术企业。到 电 2015 年底，金力永磁已建成6000 吨/年高性能稀土永磁材料生产线。公司 胡雅丽 力 的主要产品是磁性材料及磁性材料组件，广泛应用于风力发电、变频家电、 电话：021 设 节能电梯、汽车电机、其他工业节能电机等行业。公司2015 年实现营业收 备 入8.54 亿元，同比增长32.29%；实现净利润1.08 亿元，同比增长124%。 邮件：huyl@ 及  钕铁硼永磁材料性能优异，应用范围广。钕铁硼稀土永磁材料是1983 年以 执业证书编号：S1010510120019 新 后发展起来的一种新型的磁性材料，为稀土永磁材料的第三代产品。具有较 能 高的内禀矫顽力、磁能积和剩磁强度，在新能源和节能环保领域应用广泛。 联系人：邓永康 源 中国稀土永磁产业竞争力强，行业壁垒高。行业企业往往聚集细分领域，市 电话：021 行 场竞争温和。 邮件：dengyongkang@ 业  2016~2020 年间钕铁硼市场需求的复合增长率有望达到18%以上。预计到 2020 年公司产品下游主要行业的市场需求量有望达到 8 万吨以上规模， 相对指数表现 2016~2020 年间市场需求的复合增长率有望达到18%以上。其中，新能源 汽车驱动电机、汽车微电机（包括EPS）、变频空调、机器人（包括服务机 创业板指 金力永磁 器人和工业机器人）将是最重要的增长驱动力。 59% 49%  公司技术优势明显，市场竞争力强。公司是国家火炬计划重点高新技术企 39% 业，截至2015 年底，已获得7 项实用新型专利和4 项发明专利，完成2 项 29% 863 科研项目。公司持续加大技术研发的投入，以优化产品配方和生产工艺， 19% 提高公司的技术实力和产品竞争力。2015 年，公司技术研发投入达到销售 9% 收入的 4.42% 。公司重视新技术新工艺的商业化应用，多项产品得到行业 -1% 和市场的认可。 -11%