20180305-申万宏源-石油化工行业深度报告：乙烯行业演变与展望，炼化一体化和原料多元化是发展方向.pdfVIP

行 业 及 产 业 化工/ 石油化工 行 2018 年03 月05 日 乙烯行业演变与展望 炼化一体化 业 研 和原料多元化是发展方向 究 / 行 看好 —— 石油化工行业深度报告 业 深 度 本期投资提示：  乙烯供需再平衡，当前油价背景下盈利良好。对比上一个周期，2010 年是乙烯产能投放 证 的高峰，之后市场逐步消化产能。石油化工行业在 2012-2016 年之间新增固定资产资本 证券分析师 券 谢建斌 A0230516050003 开支增速的下降，而下游需求稳定增长，新增有效产能无法满足需求，当前乙烯盈利良好。 研 究 xiejb@ 2009-2011 年间，全球乙烯投产超过2000 万吨，以当前的市场容量来看，对新增产能的 报 研究支持 消化能力远超上一个产能投放周期。我们预计2018 年油价的运行区间大概率会在 60-70 告 江真俊 A02301