国企业的资本结构战略与金融工具.pptVIP

混合性融资方案下各种融资方式的组合 *注：各种融资方式的比例需要根据企业的需求进行调整 满足资金需求，优化资本结构，降低融资成本 总体目标 + 解决方案 间接融资方案 直接融资方案 混合性融资方案 商业银行贷款 股权融资方案 债权融资方案 H股发行—一次性成本5.5% （还可以借机完善激励机制） A股发行 一次性成本1%-3% 引进财务投资者 一次性成本4.5% 境内人民币债（ 10年期） 4.6%（固定） 境内美元债 2.5-3%/3年期 境外美元债 当前成本3.0%/5年期 全面的资产管理服务 债券投资 基金投资 委托理财 外汇贷款 浮动成本2.0%（L+75bp） 人民币贷款 年固定成本5.76% 贴现 年固定成本3.7% 40%* 60%* 30% 30% 项目融资 利率视银团结构 及各市场利率而定 银团安排视规模大小而定， 通常25个bp+后续服务费 混合性融资方案下各种融资方式的时效组合分析 2007年 2008年 2009年 H股发行/引进战略投资者 该方式比其他股权融资方式的操作时间短，预计只需8个月。企业还可以利用政策优势争取提前 企业可以借H股发行的契机，建立并完善管理层激励机制（包括股票增值权和绩效单元） 确定总体融资方案 企业确定融资方案的选择标准，并选择最适当的总体融资方案是所有工作的起点 商业银行贷款 外币贷款 人民币贷款 贴现 A股发行 该方式要