货币银行学 货币需求与供给.ppt

结论：在现代经济中，货币供应量不完全是中央银行可以控制的外生变量，而是一个受经济体系内部诸多因素影响而自行变化的内生变量。因此，中央银行对货币供给量的控制就不可能是绝对的，而是相对的。 补充：国外学者的争论 ?外生货币供应论：货币供给是可以被中央银行控制的外生变量。 代表人物：凯恩斯（1936）；弗里德曼（1963）；米什金（1998）等。 主要依据：中央银行对基础货币的可控性很强；同时对决定货币乘数的因素具有强大的影响力和控制力。 政策意义：货币政策很重要（有效）。 ?内生货币供应论 ：货币供给由经济体系内诸多因素决定并影响经济运行的内生变量。 代表人物：托宾（1963、1976）；萨缪尔森（1979）、琼·罗宾逊夫人（1982）等。 主要依据：货币供给模型受众多主体行为影响，实际经济运行对货币供给有决定性作用；金融创新对货币供给影响巨大；中央银行受制于多方因素，不能单独决定货币供给。 政策意义：货币政策难以控制货币供给量，中间指标应该选择利率。 争论的实质及其政策含义 争论的实质：货币供给的可控性问题 争论的政策意义：货币政策的有效性 货币供给是内生变量：没有可控性，货币政策可能无效。 货币供给是外生变量：具有可控性，货币政策是有效的。 我国货币供给可控性的现实分析 目前我国中央银行对货币供给具有较大的控制力。 中央银行应该承担起不可推卸的调控责任。 随着我国改革开放的推进和市场化程度的提高，货币供给的内生性在增强。 中央银行对货币供给的调控需要适时调整并不断提高调控能力。 * * * 2、准备金存款 法定存款准备金 中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比例，以改变货币乘数和商业银行信用创造和存款创造的能力，间接控制货币供应量的一种措施。 3、基础货币 由公众持有的现金和商业银行的准备金构成，是商业银行存款货币扩张的基础，又称为高能货币、强力货币和中央银行货币。 B=C+R 其中B代表基础货币；C代表流通中的现金；R代表商业银行在中央银行的准备金存款。 基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金 1）基础货币特征 可控性:是中央银行能调控的货币 负债性:是中央银行的负债； 扩张性:能被中央银行吸收作为创造存款货币的基础，具有多倍创造的功能； 初始来源唯一性:即其增量只能来源于中央银行 2）影响基础货币变化的主要因素 央银对商行等金融机构债权的变动 这是最主要因素。一般来说，中央银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行超额准备金增加，使货币供应量得以多倍扩张。相反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件下，中央银行对这部分债权有较强的控制力。 2）影响基础货币变化的主要因素 对政府债权净额 直接认购政府债券或者贷款给财政以弥补财政赤字。无论哪条渠道都意味着中央银行通过财政部门把基础货币注人了流通领域 财政收入增加，表明货币供给收缩；财政支出增加，表明货币供给扩张。 如果中央银行从商业银行购买政府债券1000万元，商业银行得到1000万元的支票后，可以存到中央银行，也可以提现，无论如何都将使储备资产增加1000万元。如存到中央银行则会减少1000万的债券资产和增加1000万的在央行存款，中央银行则增加1000万的债券资产，同时增加1000万的商行在央行存款或通货。 2）影响基础货币变化的主要因素 国外净资产数额 国外净资产由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。其中外汇、黄金占款是中央银行用基础货币来收购的。一般情况下，若中央银行不把稳定汇率作为政策目标的话，则对通过该项资产业务投放的基础货币有较大的主动权；否则，中央银行就会因为要维持汇率的稳定而被动进入外汇市场进行干预，以平抑汇率，这样外汇市场的供求状况对中央银行的外汇占款有很大影响，造成通过该渠道投放的基础货币具有相当的被动性。 如果一家银行收到1000万元的外汇，则会在自己的资产负债表增加1000万的外汇资产和1000万的存款负债，卖给中央银行后，会使自己在央行的存款资产增加1000万，同时减少1000万的外汇资产，而中央银行会同时增加1000万的外汇资产和银行的存款负债。其结果是基础货币增加了1000万元。 其他项目(净额) 这主要是指固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过程中应收应付款的增减变化。它们都会对基础货币量产生影响。 2）影响基