[管理学]北航经管课件第七章.ppt

经济·管理概论;第七章 投资项目的经济评价与决策;资金时间价值：资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的差额价值;任何项目或方案的建设和运行都有一个时间上的延续过程。;二、现金流量图（cash flow diagram） ;例： ;现金流量图的观点： ;三、资金等值（Equivalent Value）计算 ; 未来值（终值, Future Value / Worth）：与现值等价的未来某时点的资金价值。;例：定期一年存款100元，月息9.45厘，一年后本利和111.34元。这100元就是现值，111.34元是其一年后的终值。终值与现值可以相互等价交换，把一年后的111.34元换算成现在的值100元的折算过程就是折现： ;⒉利息的概念;利率（Interest Rate）：一定时间（年、月）所得到的利息额与原资金额（本金）之比，通常用百分数表示;利息是使用资金的代价。;⒊单利和复利;例：第0年末存入1000元，年利率6％，4年末可取多少钱？ ;复利（Compound interest）：除本金以外，利息也计算下个计息期的利息，即利滚利。 ;本金越大，利率越高，年数越多时，两者差距就越大。 ;一次支付终值公式； 一次支付现值公式； 等额支付系列终值公式； 等额支付系列偿债基金公式； 等额支付系列资金回收公式； 等额支付系列现值公式； 等差支付系列终值公式；;公共假设： P — 现值 F — 将来值 i — 年利率 n — 计息周期 A — 年金（年值） G — 等差支付系列中的等差变量值 y — 等比系列中的增减率 ;⒈一次支付终值公式;n; F = P(1+i)n;例： 某工程现向银行借款100万元，年利率为10%，借期5 年，一次还清。问第五年末一次还银行本利和是多少?;⒉ 一次支付现值公式;例： 某企业拟在今后第5年末能从银行取出20万 元购置一台设备，如年利率10%，那么现应存入 银行多少钱？ ;⒊ 等额支付系列终值公式;注意： ;F;(1+i)n -1; 某厂基建3年，每年末向银行贷款1000万元， 利率10%，投产时一次付清，问应偿还借款本利 和是多少？;⒋ 等额支付系列偿债基金公式; 建设投资（负债）后，借款人就负有到期偿还债款的债务。还款的可行计划是：每年从项目的收益中均提出等额的现金存入银行，按存款的年利率计息，使每年等额提存的金额加上存款利息之和，正好等于到期应偿还债款的本利和。这每年等额提存的现金就叫做偿债基金。 ; 某工厂计划自筹资金于5年后新建一个基本 生产车间，预计需要投资5000万元。年利率5%， 从现在起每年年末应等额存入银行多少钱?;⒌ 等额支付系列资金回收公式;=（A/P，i，n）; 某工程项目一次投资30000元，年利率8%， 分5年每年年末等额回收，问每年至少回收多少 才能收回全部投资?; 某新工程项目欲投资200万元，工程1年建成，生产经营期为9年，期末不计算余值。期望投资收益率为12％，问每年至少应等额回收多少金额？;⒍ 等额支付系列现值公式; 某项目投资，要求连续10年内连本带利全 部收回，且每年末等额收回本利和为2万元，年 利率10%，问开始时的期初投资是多少钱？;① 资金的金额大小 ② 资金金额发生的时间 ③ 利率的大小;例： ;性质：如果两个现金流量等值，则它们在任何时间折算的相应价值必定相等。 ;⒍名义利率、实际利率与连续利率 ;按名义利率计算，相当于只计息不付息，相当于单利计算; m（一年内的）计息期数 ;如何根据名义利率计算实际利率呢？ ;当 时;第七章 投资项目的经济评价与决策;＊ 投资回收期法 (Pay Back Period);例： ;上年累计净现金流量的绝对值;对于等额系列净现金流量的情况 ;投资效果系数(Capital Recovery Factor) :;总结 ：;净现值法;NPV(i0 );净现值是反映技术方案在整个分析期内获利能力的 动态评价指标。 ;例 某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。;解;净现值函数特性 ;用曲线表示即： ;净现值率法;(A / P, i0, n); ＊内部收益率法 ;NPV(i);判据： ;内部收益率的求解 ;① 内插法 ;其中 i1，i2为初始点，i1 i