[经济学]第二章 国际直接投资理论.ppt

完全竞争市场是指竞争充分而不受任何阻碍和干扰的一种市场结构。 不完全竞争市场是相对于完全竞争市场而言的，除完全竞争市场以外的所有的或多或少带有一定垄断因素的市场都被称为不完全竞争市场。 大型养鸡场的市场适应能力不如农民。 供大于求价格低时：农民可以迅速退出市场 大型养鸡场停产则很困难 供小于求价格高时：大型养鸡场的产量要受设备能力的限制，却不好限制农民多养鸡呢。 首先，浓重的“尝试”情结。 其次，校园爱情是一种什么样的市场？ 那些具备较好禀赋和财富的局中人拥有一定的“市场势力”（market power）。 漂亮女生资源相对多的文科大学： 市场接近于垄断竞争 女生资源非常匮乏的理工科大学： 市场则近似于完全垄断 漂亮和优秀女生周围形成的市场则是寡头垄断的。 市场的不完全性在国际贸易领域体现的尤为突出。 市场不完全性的两个根源是成本条件和对竞争的限制。 由规模经济所产生的高效率与低成本是成本条件的首要因素，跨国公司、寡头经济形成了大规模、大生产，其他竞争者试图和平竞争共处是不可能的。 各国关税壁垒、反倾销等贸易保护主义政策也成为了进入市场的障碍。此外，带有专有性垄断性的知识产权问题进入贸易领域，给竞争带来了更多限制，也使本来已经十分复杂的国际贸易变得更加复杂化。 同时，在许多情况下，政府对许多行业进行了限制，如水电、天然气、电报电话等。这些限制往往容易形成特许的垄断，限制了竞争。 第二组是人均GNP为400～2500美元的发展中国家，外资流入在增长，但也开始有对外投资流出，投资净流量为负值； 第二阶段，由于实施进口替代政策，基础设施有所改善，区位优势有所增加，造成直接投资流入增加。但该国的企业所有权优势增长仍很有限，直接投资流出很少，且主要集中在邻近国家。 国际间接投资理论 一、证券组合理论 20世纪50年代，美国学者哈里.马克维茨将概率论和线性代数的方法应用到证券投资组合的研究中，并在其1952年发表的《证券组合选择》论文中，即均值方差法。 投资者的选择应该实现两个相互制约的目标：预期收益最大化和收益率不确定性的最小化之间的某种均衡。 他将证券投资的决策过程分为三个阶段： 单一证券分析、证券组合分析、证券组合选择。 1．概率简述 （1）随机变量与概率????概率的基本定义是：随机事件在一次试验中是否发生固然是无法事先肯定的偶然现象，但多次进行重复试验，就可以发现其发生的可能性大小的统计规律性。 （2）期望????在概率统计学中，随机变量的期望值就是随机变量的加权平均值，也就是随机变量出现可能性最大的值，离散型随机变量的期望值的计算为： ????式中， 为随机变量X的期望值； 为第i种结果； 为第i种结果出现的概率。 （3）方差????随机变量X的方差的计算公式为： ????式中， 为随机变量X的方差； 为随机变量X的期望值。???? 2．单一证券收益计算????证券收益的计算公式为：E(R)=∑PiRi ????式中，E(R)为证券的预期收益率；Ri为证券的第i个收益率；Pi为证券第i个收益率发生的概率。????例1. 某证券的收益率情况及它们相应的概率为：?????????????????估计收益率 ?????????????? 可能性?????????????????????100％?????????????????? 5％??????????????????????60％??????????????????? 20％??????????????????????10％??????????????? ??? 70％????????????????????－10％??????????????? ??? ? 5％????证券的预期收益率为： 例2. 序号(i) 收益率(R) 概率(Pi) 1 5% 0.2 2 7% 0.3 3 13% 0.3 4 15% 0.2 预期收益率 = 10% 标准差是指其收益率对其预期收益率的可能偏离。 证券收益率的方差： V=σ2=∑[Ri-E(R)]2Pi 标准差： σ= σ—风险； Ri—收益率； E(R)—证券的预期收