[财务管理]3 筹资管理上.ppt

（二）资金习性预测法 资金习性—是指资金的变动与产销量（业务量）变动之间的依存关系。 按照资金习性，可将资金区分为 不变资金：指在一定产销量范围内，不随产销量变动的影响而保持不变的那部分资金，如原材料的保险储备、必要的成品储备以及厂房、机器设备等固定资产占用的资金。 变动资金：随产销量变动而同比例变动的那部分资金，如存货、应收账款等。 半变动资金：虽受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。 根据产销量与资金占用量之间的关系，可建立资金总量的直线方程，公式如下： y=a+bx，式中： y——资金需要总额； a——不变资金总额； b——单位业务量所需的变动资金额； x——产销量 根据上述公式，在可预测产销量x的基础上，只要能解出不变资金a，单位业务量所需的变动资金额b，就可计算出资金资金需要总额y。计算a、b常见的方法有高低点法、线性回归分析法。 1.高低点法 高低点法——选用一定时期内历史资料中的最高业务量与最低业务量的资金占用量之差与两者业务量之差进行对比，从而求得单位变动资金b，进而求得不变资金a。 1.确定高低点。 高点（80，114），低点（60，98） 2.求a.b b=0.8，a=50 y=50+0.8 x 当x=120时， y=50+0.8 x=146（万元） 第三节 权益筹资 一 、吸收直接投资 吸收直接投资指企业以协议等形式吸收国家、其他法人企业、个人和外商等直接投入的资金所形成企业资本金的一种筹资方式。 吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方可按出资额的比例分享利润；但如果企业经营状况差、连年亏损甚至被迫破产清算，则各方要在其出资的限额内按出资比例承担损失。 （一）吸收直接投资的种类 1．吸收国家投资 2．吸收法人投资 3．吸收个人投资 （二）吸收直接投资的出资方式 1．以现金出资 2．以实物出资 3．以工业产权出资 4．以土地使用权出资 （三）吸收直接投资的评价 1．吸收直接投资的优点 （1）增强企业信誉 （2）有利于企业快速形成生产能力 （3）降低财务风险 2．吸收直接投资的缺点 （1）资本成本较高 （2）容易分散企业的控制权 三、留存收益 （一）留存收益筹资的渠道 1．盈余公积金 2．未分配利润 （二）留存收益筹资的优缺点 1．留存收益筹资的优点 ①资金成本较普通股低 ②保持普通股股东的控制权 ③增强公司的信誉 2．留存收益筹资的缺点 ①筹资数额有限制 ②资金使用受制约 第四节 长期负债筹资 一、借款 二、发行债券 三、租赁 债券发行价格等于各期利息的现值和到期还本的现值之和。其计算公式为： 　 式中：n——债券期限； t——付息期数 市场利率——债券发行时的市场利率 【例3-6】 某公司发行面额为1000元、票面利率为10%、期限为10年的债券，每年年末付息一次。 要求：计算当市场利率分别为10%、8%、12%时，债券的发行价格。 解：（1）市场利率为10%时 债券的发行价格 P=1000×（P/F，10%，10）+1000×10%×（P/A，10%，10） =1000×0.3855+100×6.1446=1000（元） （2）市场利率为8%时 债券的发行价格 P=1000×（P/F，8%，10）+1000×10%×（P/A，8%，10） =1000×0.4632+100×6.7101=1134.21（元） （3）市场利率为12%时 债券的发行价格 P=1000×（P/F，12%，10）+1000×10%×（P/A，12%，10） =1000×0.3220+100×5.6502=887.02（元） （五）发行债券的评级 债券的信用等级对发行公司和购买都有重大影响。 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准普尔公司和穆迪公司。 （三）融资租赁的程序 1．选择租赁公司，提出租赁申请 2．办理租赁委托 3．签订购货协议 4．签订租赁合同 5．办理验货与投保 6．支付租金 7．处理租赁期满的设备 （四）融资租赁租金的构成 1．租赁物的成本 2．利息 3．营业费用 （五）融资租赁租金的支付方式和计算 1．融资租赁租金的支付方式 （1）按支付时期的长短，可分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按支付时期先后，可分为先付租金和后付租金两种。 （3）按每期支付金额，可分为等额支付和不等额支付两种。 2．融资租赁租金的计算方法 （1）平均分摊法 平均分摊法是在租赁期内平均支付租赁费的方法，即按商定的利息率、手续费率计算出的利息和手续费，加上租赁设备成本，按租赁期年份平均分摊