物流经济学-基本方法.ppt

资金时间价值原理和等值计算公式 应用 例?2. 某物流企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为?5?年，在寿命期内每年能产生年纯收益?6.5?万元。若该企业要求的最低投资收益率为?15%，问该企业可接受的设备价格是多少？ 解 设可接受的价格为?P，P?实际上就是投资额，该投资获得的回报即在?5? 内 每年有?6.5?万元的纯收益，为了保证能获得?15%?的投资收益率，则： 第?1?年的?6.5?万元，允许的最大投资为： 第?2?年的?6.5?万元，允许的最大投资为： 第?5?年的?6.5?万元，允许的最大投资为: 因此 P＝P1＋P2＋P3＋P4＋P5＝6.5(P/A, 15%, 5)＝21.8（万元） * 资金时间价值原理和等值计算公式 应用 例?3. 某物流项目投资者?5?年前以?200?万元价格买入一库房，在过去的?5?年内每年获得年净现金收益?25?万元，其现金流量如图?所示，现在该库房能以?250?万元出售。若投资者要求的年收益率为?20%，问此项投资是否合算？ 解 判断该项投资合算的标准是有没有达到?20%?的年收益率。 方法一：按?20%?的年收益率，投资?200?万元应该获得： F1＝200(F/P, 20%, 5)＝498（万元） 而实际收益为： F2＝25(F/A, 20%, 5)＋250＝436（万元） F2＜F1，则此项投资没有达到20%?的收益率，故不合算。 方法二：将收益折算成现值为： P2＝25(P/A, 20%, 5)＋250(P/F, 20%, 5)＝175.25（万元） 由此表明若按?20%?的收益率，获得这样收益的投资额只需投资?175.25?万元，而实际投资?200?万元，因此是不合算的。 * 资金时间价值原理和等值计算公式 应用 例4. 某物流企业的债券是一年前发行的，面额为?500?元,年限?5?年，年利率?10%，每年支付利息，到期还本。若投资者要求在余下?4?年中的年收益率为?8%，问该债券现在的价格低于多少时，投资者才会买入？ 解 债券在未来?4?年的收益现金流量如图?所示，因此 P＝50(P/A, 8%, 4)＋500(P/F, 8%, 4)＝50×3.312＋500×0.735＝533元 所以，若投资者要求的收益率为?8%，则该债券现在的价格低于?533?元时投资者才会买入。 * 第四节 物流经济分析的具体方法 二、净现值分析法 将不同时间上发生的净现金流量，按某一规定的利率统一折算成方案期初的等值额，然后再求其代数和即净现值。 在进行单方案评价时，只要其净现值大于零，则说明该方案的经济效果是好的；在进行多方案比较时，应选取净现值最大的最优方案。 若已知投资方案的寿命期为?n，净现金流量为?Ft?(t＝0, 1, 2,…, n)，这里的投资被视为现金流出，那么净现值?PE?的计算公式为： * 第四节 物流经济分析的具体方法 例1. 假如有一物流项目，需要投资?10?000?万元，年收入为?5?000?万元，年支出为?2?200?万元。届时项目的清理残值为?2?000?万元，其现金流量如图????所示，年利率为?8%，试决策方案的可行性。 解 PE?=－10?000＋2?800(P/A, 8%, 5)＋2?000(P/F, 8%, 5) ＝2?541万元 因为PE＞0，所以此方案可行。 * 例?2. 某物流园区建设工程，拟出两个建设方案，并分两期进行建设，年利率为?10%，基础数据如下： 方案一 第一期工程 第二期工程 初始投资 K0＝10?000?万元 第5年投资?K4＝3?000?万元 年营运费用 ?C＝500万元 ?C＝200?万元 寿命期 n＝10年 n＝6?年 残 值 s＝100?万元 s＝0 方案一 第一期工程 第二期工程 初始投资 K0＝8000?万元 第5年投资?K4＝4000?万元 年营运费用 ?C＝600万元 ?C＝400?万元 寿命期 n＝10年 n＝5年 残 值 s＝50万元 s＝0 * 解 作以上两方案的现金流量图, 以第?0?年为基准年分别计算各方案总费用现值?PE，取PE最小者为最优方案。 方案一： 第一期工程现值为： PE11＝10?000＋500(P/A, 10%, 10)－100(P/F, 10%, 10)＝12?810.5（万元） 第二期工程现值为： PE12＝[3?000＋200(P/A, 10