[理学]第四章 资金的时间价值一.pptVIP

第四章 资金的时间价值 4.1 资金时间价值概述 　　货币的作用体现在流通中，货币作为社会生产资金参与再生产的过程中即会得到增值、带来利润。 　　我们常说的“时间就是金钱”，是指资金在生产经营及其循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的增值。 　　资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之所以具有时间价值，概括地讲，是基于以下两个原因： 　　（1）从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产者，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润，而将来才可取得的资金则无法用于当前的投资，因此也就无法得到相应的收益。 资金时间价值实现的条件 资本是一种物质财富，具有潜在的增值能力。资本潜在的增值能力如要变为现实，必须具备两个条件: （1）它必须参与生产或流通过程，在运动中实现价值附加（使货币转化为资金）； （2）货币借贷关系的存在，货币所有权与使用权的分离。 4.1.3 单利与复利 　　利息和利率是衡量资金时间价值的尺度，故计算资金的时间价值即是计算利息的方法。 现金流量的两种表述方法 ①初始现金流量（建设期现金流量） CI－CO＝－固定资产投资－流动资金 ②营业现金流量（生产经营期） CI－CO＝销售收入－经营成本－销售税金及附加－所得税 ＝税后利润+折旧 ③终结现金流量（计算期末） CI－CO＝销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金 －经营成本－销售税金及附加－所得税 ①现金流入量 如：产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。 ②现金流出量 如:固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。 ③净现金流量 项目同一年份的现金流入量减现金流出量即为该年份净现金流量。 （1）现金流量表 现金流量图的立脚点 4.1.5 资金等值与等值计算 　　“等值”是指在时间因素的作用下，在不同的时间点上绝对值不等的资金而具有相同的价值。 资金的等值计算 利用等值的概念，可以把在一个（或一系列）时间点发生的资金金额换算成另一个（或一系列）时间点的等值的资金金额，这样的一个转换过程就称为资金的等值计算。 （一）一次支付类型 （二）等额支付类型 （3）等额支付系列年金现值公式 其含义是：在n年内每年等额收支一笔资金A，则在利率为i的情况下，求此等额年金收支的现值总额。也即已知A，i，n，求P。 （4）等额支付系列资金回收公式 其含义是：期初一次投资数额为P，欲在n年内将投资全部收回，则在利率为i的情况下，求每年应等额回收的资金。也即已知P，i，n，求A。 (1)一次支付终值 (2)一次支付现值 一次支付终值系数 （F/P,i,n） （P/F,i,n） 一次支付现值系数 【例4-3】某建筑公司进行技术改造，1998年初贷款100万元，1999年初贷款200万元，年利率8%，2001年末一次偿还，问共还款多少元？ F=？ 100万元 200万元 i=8% F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n) 【解】 根据公式： 通过查表： 【例4-4】某公司对收益率为15%的项目进行投资，希望8年后能得到1000万元，计算现在需投资多少？ F= 1000万元 i=15% P=？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 P=F(1+i)-n=1000×(1+15%)-8=？(万元) 【解】 根据公式： 通过查表： P=F(P/F,i,n)=F(P/F,15%,8)=？（万元） 　　等额支付是指所分析的系统中现金流入与现金流出可在多个时间点上发生，而不是集中在某一个时间点，即形成一个序列现金流量，并且这个序列现金流量额的大小是相等的。它包括四个基本公式： （1）等额支付系列年金终值复利公式 （2）等额支付系列积累基金公式 （3）等额支付系列年金现值公式 （4）等额支付系列资金回收公式 年金终值公式现金流量图 　　其含义是：在一个时间序列中，在利率为i的情况下连续在每个计息期的期末支付一笔等额的资金A，求n年后由各年的本利和累计而成的终值F。也即已知A，i，n，求F。 （1）等额支付序列年金终值复利公式 i 普通年金复利终值计算表 A A(1+i) … A(1+i)n-3 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 n期末年金终值 A A … A A A 每期末年金 n n-1 … 3 2 1 期数 　　各期期末年金A相对于第n期期末的本利和为： 　　F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+…+A(1+i)+A 　　后式减前式得： 　　　　F(1+i)-F=A(1+i)n-A 　　即：F=A [(1+i)n-1]/i 　　也