投资学课件第三讲参考.pptVIP

第四章 投资监管 一、投资监管的意义和原则 二、投资监管体系 三、投资监管的内容 一、投资监管的意义和原则 1、投资监管的概念 政府投资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段及必要的行政手段,对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理 2、投资监管的意义 有效规范投资市场、保障合法交易、防止人为操纵和欺骗行为、维护投资市场正常秩序、合理引导投资方向、保护投资者利益 投资市场本身自我发展和自我完善的必然要求 确保投资市场高效运作的重要前提 3、投资监管的原则 依法管理原则 保护投资者合法权益原则 三公原则 政府监控与自我管理相结合原则 二、投资监管体系 1、投资监管体系 一个国家逐步建立起来的投资市场的基本管理模式,其体系是否健全直接关系到投资市场能否良好运行的关键 2、投资监管体系模式 政府监管、立法、自我管理 美国—三级立法+政府监管+市场自我管理 英国—自我管理+立法 欧陆国家—立法 我国的投资监管体系 三、投资监管的内容 投资主体监管 个人—证券从业人员、证券监管机构工作人员等 机构—资金来源、投资途径、投资行为 投资市场监管 证券发行市场、证券交易所、证券上市交易的规则 投资中介监管 投资银行、证券经纪商、证券自营商 蓝田股份会计造假案例 一、绩优神话 蓝田股份做是一家以从事农业为主的综合性经营企业, 以养鱼、生产野藕汁、野莲汁饮料为主营业务自1996年6月上市以来一直保持着业绩优良高速成长的特性,其1996年到2000年的每股收益分别达到了0.61元、0.64元、0.82元、1.15元、0.97元。从2000年的年报看,已步入稳定发展轨道的蓝田, 含金量很高,其4.31亿元的净利润绝大部分均来自主营业务,在主营业务收入基本持平的情况下,虽由于成本略有增加,使每股盈利下降了0.18元, 23.18％的资产负债率也说明了其稳定的财务结构。 　　2000年度未分配利润用于分配的比例不低于50％,将采取送红股与派现相结合的形式,派现比例不少于20％,其2000年未分配利润在本次派2元后仍将达9.16亿元,加上4亿元以上的净利润,应该说分红潜力十分惊人。 二、绩优神话的终结 　2002 年1月 21 日、 22 日，生态农业（原蓝田股份 600709 ）的股票突然被停牌，市场目光再次聚焦到这只曾经备受关注的“绩优神话股”。 2001 年 10 月 8 日，蓝田股份董事会公告称：“ 2001 年 9 月 21 日本公司已接受中国证监会对本公司有关事项进行的调查，提请投资者注意投资风险。” 2001 年 10 月 26 日，北京某财经大学一位刘姓研究员在一份内部刊物上发表文章，呼吁“应立即停止对蓝田股份发放贷款”，引起银行高层的关注。不久，相关银行即停止对蓝田发放新的贷款。 2002 年 1 月 12 日，该公司董事长保田、董事兼财务负责人黎洪福、董秘王意玲等三名高管，以及包括蓝田股份以养鱼、生产野藕汁、野莲汁饮料为主营业务公司财务部长在内的七名中层管理人员共十人被公安部门拘传，接受调查。据知情人士介绍，公司的会计资料也被查封用于办案。 三、 造假污点 事实上，自从蓝田股份被查出在上市过程中弄虚作假被处罚后，公司在资本市场上的形象就一直没有好过。尽管这几年其报表一直显示每股盈利很高，但就是很难令人相信。 　　据中国证监会1999年10月公布的查处结果，蓝田股份在股票发行申报材料中，伪造有关批复和土地证，虚增公司无形资产1100万元；伪造三个银行账户1995年12月的银行对账单，虚增银行存款2770万元；将公司公开发行前的总股本的8370万股改为6696万股，对公司国家股法人股和内部职工股的数额作相应缩减，隐瞒内部职工股在1995年11月6日至1996年5月2日在沈阳产权交易报价系统挂牌交易的事宜。据此，中国证监会当时对蓝田股份主要责任人处以警告并罚款 10万元。　　随后，从1999年到2002年的3年间，蓝田股份三度申请配股，均未获得证券监管部门的核准。2001年9月21日，证券监管部门再次到蓝田股份进行调查。  蓝田股份可能的造假手法是多计存货价值、多计固定资产、虚增销售收入、虚减销售成本。主要疑点有： 1 、应收账款之迷解释离奇。蓝田股份2001年主营业务收入 18.4 亿元，而应收账款仅 857 万元。公司方面称，由于公司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品 70% 的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，当