投资银行学导论参考.pptVIP

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投资银行学导论参考

第一章 导 论 第一章 导 论 【学习提示】 本章通过对投资银行历史演变的考察分析,讲述投资银行业在不同历史阶段的特征和发展趋势;讨论投资银行的内涵,明确这类金融机构与商业银行的主要区别;重在认识并掌握投资银行的功能及其在资本市场上扮演的角色;从整体上了解投资银行的基本业务范围。 第一节 投资银行的历史演进和发展趋势 第一节 投资银行的历史演进和发展趋势 一、投资银行的“历史”演进 美国投资银行业的几个发展阶段: (一)自由发展的“合业”阶段(20世纪20年代以前) (二)迅速膨胀的“合业”阶段(20世纪20~30年代初期) (三)严格监管的“分业”阶段(1933年至20世纪70年代中期) (四)再趋“融合”的扩张阶段(20世纪70年代末至今) 二、现代投资银行的发展趋势 (一)市场全球化 (二)业务多样化 (三)机构大型化(产业集中化) 第二节 投资银行的内涵与功能 第二节 投资银行的内涵与功能 一、投资银行的内涵界定 罗伯特·劳伦斯·库恩(Robert Lawrence Kuhn)对投资银行的 定义: (1)最广义的定义  包括所有华尔街金融公司所从事的业务,从国际证券承销到分支机构零售交易,以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。依此定义,经营华尔街金融业务的公司,都可以称为投资银行。 (2)次广义的定义 投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资,以及属于为金融机构进行的大额证券交易,为自己的账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 (3)次狭义的定义 投资银行业务只限于某些资本市场活动,证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。 (4)最狭义的定义  投资银行的业务严格限制于其最传统的业务,包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。 本书对投资银行的内涵作出如下界定: 投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介,从事 证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融 机构。 投资银行的实质及其与商业银行的主要区别 : 第一,投资银行的实质是资本市场上的金融中介。 第二,投资银行是经营资本市场业务的金融机构,证券 承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务。 二、投资银行的功能 (一)金融中介  在资本市场上,投资银行以其拥有的专业技能,提供能满足资本需求者和投资者双方需要的金融工具和服务,实现资本由资金盈余者流向资金短缺者,即发挥着金融中介的功能。  主要表现:  帮助资本需求者完成筹集所需资本  帮助客户实现公司并购重组的活动 (二)构建市场  主要表现:  作为做市商提供做市服务  作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动  作为资产证券化的发行人;构建证券化市场  开发了新的金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大 (三)财务顾问  投资银行运用丰富的专业知识和经验,为不同的市场参与者提供内容广泛的财务顾问咨询服务 。  主要表现在证券发行和企业并购。 (四)信息供给  在资本市场上,投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的身份出现,与市场交易各方有着广泛而密切的联系,这使得投资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。  主要表现在:  为单个证券的发行、交易提供信息服务 ;  为宏观调控和市场监管传递有关信息 。 (五)风险管理  主要表现在:  证券发行时维持新证券市场价格的稳定  通过证券投资基金分散风险  为投资者控制和管理资产证券化风险  通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险  运用VaR方法和信用风险管理模型管理市场风险和信用风险 (六)理财服务 投资银行履行理财服务功能,是根据信托契约,为委托方管理运作交付的特定资产,为其进入市场进行投资操作,扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色 第三节 投资银行的业务范围  一、证券承销  证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划,并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。投资银行所做的工作主要有:  1.就证券发行种类、发行条件和时间提出建议,帮助设计、策划,提供咨询服务  2.与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券  3.向公众分销(distribution)  二、证券交易  1.经纪人  以委托代理人的身份为客户买卖证券  2.交易商  用自己的资金和账户从事证券买卖,为自营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量  3.做市商  通过参与证券交易,为其所承销的证券或某些特定的证券

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