数量金融波动率估计参考.pptVIP

* 10.2 偏微分方程的有限差分解法 * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 记号： * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 各微分的近似计算 Theta (误差O(δt)) Delta * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 各微分的近似计算（继续） Delta (误差O(δS2)) Gamma (误差O(δS2)) * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 例子10.1： Theta=?10; Delta=1.25; Gamma=0.25; * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 有限差分法 偏微分方程改写为 * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 边界条件与终值条件 Call option （ 为执行价格） Put option * 10.2 偏微分方程的有限差分解法 边界条件（继续） Most contract Payoff is at most linear in the underlying for large S * 10.3 蒙特卡罗模拟 蒙特卡罗模拟定价 模拟风险中性世界中基本资产价格路径（从S0出发，以无风险回报率为漂移项的随机游走路径）； 对此特定路径，计算衍生产品的payoff； 模拟众多样本路径； 计算衍生产品payoff的平均值； 对平均值进行贴现； * 10.3 蒙特卡罗模拟 几何布朗运动路径模拟 Euler法： 其中 为来自标准正态分布的样本。 精确模拟： * 10.3 蒙特卡罗模拟 * 10.3 蒙特卡罗模拟 * 10.3 蒙特卡罗模拟 衍生产品的风险控制 如果相对未对冲的期权头寸的风险进行估计和衡量，我们应该使用期权payoff在风险中性世界中的分布，还是其在现实世界中的分布？？ * 10.3 蒙特卡罗模拟 * 10.3 蒙特卡罗模拟 对冲头寸Delta的计算 计算V(St+h, t)与V(St?h, t)时使用相同数据。 * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 障碍期权（Barrier Option） Out option（触碰失效期权） 当基本资产价格触碰某确定边界时，期权失效，payoff为0（或者payoff为R, 称为Rebate）。 In option（触碰生效期权） 当基本资产价格触碰某确定边界时，期权生效，直到到期日。 Up option （Down option） 边界高于（或低于）初始资产价格。 * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 障碍期权的终值和边界条件 up-and-out call option up-and-in call option 因此in+out=vanilla. * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 特异障碍期权 提前执行 重复触碰 边界重置 外部边界 柔性边界 Parisian期权 * 10.3 蒙特卡罗模拟 Up-and-out call * 10.3 蒙特卡罗模拟 Delta of Up-and-out call * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 静态对冲（Static Hedge） 利用平凡的看涨期权、看跌期权或者两值期权尽可能地模拟障碍期权的价值。 例如：若对冲一个up-and-out call option的空头，可以选择持有相同到期期限和执行价格的欧式call option的多头。（如果触碰失效，则投资者剩余一个call option的多头） * 10.4 障碍期权的简介和静态对冲 静态对冲（继续） Down-and-in call option空头（执行价格 大于触碰边界 ） 对冲策略：持有 单位到期期限相同，执行价格为 的put option（称为反射原则）。 若未触碰边界，down-and-in call option和put option的价值均为零； 若触碰边界生效， down-and-in call option的价值与相同执行价格的call option价值相等，则在边界处有 * 第九讲波动率估计 9.1 波动率种类. 9.2 统计模型. 9.3 隐含波动率与隐含风险中性分布. 9.4 波动微笑与波动偏斜. 9.1 波动率种类 * 真实波动率（actual volatility） 在某特殊时刻资产回报率的真实波动程度。 历史波动率（historical volatility） 过去某段时间内资产回报率的波动程度。 隐含波动率（impl