曼昆宏观经济学稳定政策参考.pptVIP

学习目标 在本章中，你将学习两种政策争论： 政策应当是积极的还是消极的？ 政策应按规则进行还是按相机抉择进行? 问题1： 政策应当是积极的还是消极的? 美国实际 GDP增长率，1960:1-2001:4 主张积极政策 衰退造成数百万人经济困难。 1946年的就业法案表明：“促进充分就业和生产……始终是联邦政府的政策和职责。” 总供给与总需求模型（第9-13章）表明，财政与货币政策可以对某些冲击做出反应，以稳定经济。 衰退期间的失业变化 反对积极政策 长而变动的时滞 内在时滞 经济冲击与对这种冲击到作出反应的政策行为之间的时间 认识到冲击所需的时间 实施政策（尤其是财政政策）所需的时间 外在时滞： 政策行为和其对经济影响之间的时间 自动稳定器 定义：  当必要时不用采取任何有意的政策变动就可以刺激或抑制经济。 旨在减少与稳定政策相关的时滞。 例如： 所得税 失业保险 福利制度 预测宏观经济 由于政策存在时滞，因此决策者必须对未来经济状况作出预测。 预测方法： 主导经济指标 先于经济波动的数据系列 宏观计量经济模型： 带有估计参数的大型模型，这些模型可以用来预测内生变量对冲击或政策的反应。 主导经济指标(LEI) 指数与实际GDP：1960年代 LEI 指数与实际 GDP, 1970年代 LEI 指数与实际 GDP, 1980年代 LEI指数与实际 GDP, 1990年代 预测1982年衰退中的错误 预测宏观经济 由于政策存在时滞，决策者必须预测未来的情形。 卢卡斯批评(Lucas Critique) 由 Robert Lucas 提出因其理性预期理论而获得1995年诺贝尔奖 人们一般使用带有历史数据的估计模型来预测政策变动的效应。 卢卡斯指出，假如政策的变化以改变变量之间的基本关系的方式使人们的预期发生变动，那么，这样的预测将是无效的。 卢卡斯批评的一个例子 基于过去经验预测：货币增长率的上升将减少失业 卢卡斯批评指出：货币增长率的上升将提高人们对于通货膨胀的预期，在此情况下，失业未必会下降。 尚无定论… 回顾一下近来的历史，不难回答第一个问题： 从某些数据中识别某种冲击是困难的， 假如实际上某一政策没有执行，很难说清事情发展的结果会有何不同。 问题 2： 政策应按规则进行还是按相机抉择进行? 规则与相机抉择：基本概念 规则指导下的政策:  决策者事先宣布各种形势下的政策反应，届时这些政策自行实施。 相机抉择下的政策: 当事件或环境发生变化时，决策者运用其判断，实施当时似乎合适的各种政策。 主张按规则行事 对决策者和政治程序的不信任 无知的政治家 政治家的利益有时与社会利益不一致。 主张按规则行事 相机抉择政策的前后不一致性 定义：一旦他人对政策主张作出反应，决策者具有违背其先前宣称的政策主张的激励。 损害了决策者的可信性，从而降低了其政策的有效性。 前后不一致的政策：例子 为鼓励投资，政府宣称它不会征收资本利得税。 但是，一旦工厂建成，政府为增加税收而违背承诺。 前后不一致的政策：例子 前后不一致的政策：例子 货币政策规则 a. 稳定的货币供应增长率 为货币主义者所提倡 只有在货币流通速度不变时，才能稳定货币总需求 货币政策规则 b. 钉住名义GDP增长率 一旦名义GDP的增加低于目标时，自动增加货币供应；当名义GDP的增加高于目标时，自动减少货币供应。 货币政策规则 c. 盯住通货膨胀率 当通货膨胀高于目标比率时，自动减少货币供应， 目前，许多国家的央行都确定某个通货膨胀率目标，但也留给自己一点相机抉择的空间。 货币政策规则 c. 盯住通货膨胀的增长率 泰勒规则 其中： 泰勒规则 如果 ? = 2 并且产出等于自然率产出，货币政策就应该以实际联邦基金利率（2%）为目标（此时名义利率为4%）。 ?每增加1个百分点，货币政策自动紧缩，以使实际联邦基金利率提高0.5%。 实际GDP每低于自然率GDP1个百分点，货币政策自动放松，以使联邦基金利率下降0.5%。 泰勒规则 其中： 泰勒规则 如果 ? = 2 并且产出等于自然率产出，货币政策应该以名义联邦基金利率（4%）为目标（并且实际联邦基金利率是2%）。 ?每增加一个百分点，货币政策自动紧缩，以使名义联邦基金利率上涨1.5%（此时实际联邦基金利率为0.5%） GDP每低于自然率GDP1个百分点，货币政策自动放松，以使联邦基金利率下降0.5%。 格林斯潘遵循泰勒规则吗? 中央银行独立性 如果声明是可信的，央行宣布的政策就可能执行。 可信度部分地依赖于央行的独立性。 通货膨胀与央行的独立性 本章总结 1. 积极政策的支持者为： 频繁的冲击使产出与就业产生一些不必要的波动。 财政政策与货币