期权价格的构成参考.pptVIP

第五章  Black 方程与期权定价模型 内容: 期权价格的构成、影响因素及上下限 Black-Scholes模型和二叉树模型 期权价格相关的敏感指标 期权合约 金融期权交易是一种权利交易. 在这种交易中，期权购买者为获得了期权合约所赋予的权利，就必须向期权出售者支付一笔费用，即期权费或期权价格。合约中所涉及的资产称为标的资产，包括股票、股票指数、外汇、债务工具、各种商品和期货合约。 期权定价在所有金融衍生工具(或产品)定价中是最复杂的，问题在于：无法适当的描述期权标的物的价格波动性对期权价格的影响。 第一节 期权价格的构成 一、期权简史: (1) 圣经与天文学家 期权合约交易的最早记录出现在《圣经》中。为了娶到拉班(Laban)的女儿，雅各(Rachel Jacob)签订了一个“期权”协议——如果雅各为拉班工作7年，那么他有权娶拉班的女儿。用期权的语言来说，雅各支付的期权费为7年劳动的价值。 有记载的最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家、哲学家泰利斯(Thales，公元前624-546年)。根据亚里斯多Aristotle)记载，泰利斯凭借自己星相方面的知识在冬天就知道来年橄榄会丰收。尽管他没有多少资金，他还是大量买进橄榄压榨设备的使用权，由于没有人与他竞争，因此价格非常低。第二年,橄榄果然大获丰收，对橄榄压榨设备的需求迅速上升，泰利斯于是出售期权