第十五讲　福费廷（包买票据）.ppt

国际结算 第十四讲　福费廷（包买票据）（Forfaiting)　 福费廷（包买票据） １、定义和当事人 ２、特点和可融资单据 ３、适用范围 ４、操作流程 ５、报价 ６、利弊分析 ７、应注意的问题 一、定义和当事人 （一）定义（FORFAITING ）: 　　也称包买票据，是指包买商向出口商无追索权地买断由开证行承兑的远期汇票或确定的远期债权（信用证项下）或进口商所在地银行担保或保证的由出口商出具的远期汇票或由进口商出具的远期本票的一种贸易融资方式。 简单地说，福费廷是包买商对出口商的应收账款进行的无追索权买断。 （二）当事人： 出口商 进口商 包买商：提供福费廷融资业务的商业银行或其他金融机构。 联合包买辛迪加（FORFAITING　SYNDICATE）。 初级包买商（PRIMARY FORFAITOR） 二级包买商（SECONDARY　FORFAITOR） 担保人：为进口商的按期支付提供担保的银行，多为进口地银行。 二、特点及可融资单据 （一）主要特点： 1、无追索权：包买行对出口商/背书人(前手)无追索权，包买行承担付款风险 2、一般为资本性商品/耐用商品融资 大型机床、成套设备、生产线 二、特点及可融资单据 3、中长期固定利率 融资期由一个月至十年 融资金额一般由十万美元至二亿美元 4、可融资币种为主要交易货币 5、通常由进口地银行担保 二、特点及可融资单据 （二）可融资单据 信用证 由进口商/买方签发的本票 经进口商/买方承兑的汇票 票面担保(per aval) 银行见索即付保函和备用证 可融资单据—本票 可融资单据—汇票 对汇票和本票的要求 　必须包含的条款或文句： “for value received”条款：与基础交易相关联 “effective”条款：表明债务人只有按照确定的金额与币种付款才是有效付款 “without deduction”条款：必须按票面金额全额付款 “payable at ……（付款地）”条款：在到期日票据将于何地向何人提示要求付款 可融资单据—票面担保(per aval) 定义：是银行在票据上作出的为进口商无条件付款的承诺。 形式：“Per aval on behalf of Messrs　(name of the importer)”或:Per aval for account of the drawee 担保银行在票据上注明“Per Aval”字样并签字盖章后，就承担了票据项下的第一性付款责任。 可融资单据—保函 保函要点： 　?不可撤销的 　?无条件的 　?可转让的 　?适用法律 　?写明何时/如何支付(如First Demand) ?确切到期日及金额 可融资单据—备用证 备用证即备用信用证，形式上是跟单信用证，实质上是银行见索即付保函 三、适用范围 1、远期信用证 远期汇票已经开证行承兑（承兑信用证） 出口单据已经开证行承兑（延期付款信用证） 2、承兑交单托收（D/A） 远期汇票由进口商承兑，由进口地银行担保 三、适用范围 3、远期票据 远期商业本票，由可接受的进口地银行保函担保或票面担保（PAR AVAL） 远期银行本票 远期汇票，由进口商承兑，并由进口地银行保函担保或票面担保（PAR AVAL） 四、操作流程 初始调查阶段 基础合同和福费廷协议签订阶段 生产备货和交单阶段 贴现和付款阶段 到期结算阶段 具体操作程序： 五、报价 福费廷价格构成（成本）： 贴现率Discount Rate 宽限期Grace Days 承担费Commitment fee 贴现率 定义: 指可流通票据按面值贴现的比率。一般分成复利贴现或直接贴现两种贴现率。 构成因素: LIBOR + MARGIN（差额） 　　　　筹资成本　　担保银行的信贷评级 　　　　　　　　　　进口国的信贷评级 　　　　　　　　　　融资期限和单据提交日 （ LIBOR：London Interbank Offered Rate ，即伦敦同业拆借利率） 复利贴现: DISCOUNT TO YIELD (DTY) ? 贴现成本以年利率计算的贴现，通常每半年滚利计息1次 利率*天数 -------------- +1 = 除数 360 面值/除数=净额 ?直接贴现: STRAIGHT DISCOUNT (SD) （亦即单利计息法） ? 根据面值的到期日或多个到期日作出的百分比贴现率。 　 面值*利率*天数 ———————— = 贴现额 　　 　360 　 面值- 贴现额= 净额 宽限期和承担费 宽限期Grace Days 　? 指从票据到期日到实际收款日的估计延迟天数。在计算净额时，会把宽限期加入实际贴