国际汇兑实务项目二：外汇业务教材教学课件.ppt

第四步：计算收益 利润＝100 X（外汇买率连乘积－１） 　　＝100 X [ 7.7804X1.5205X（1/ 11.0733）－1 ] ＝6.8344（万USD） 实训： 1.已知纽约外汇市场外汇报价为：USD1＝HKD7.7202—7.7355，香港外汇市场汇率为：USD1＝HKD7.6857—7.7011。有人以9000万港币进行套汇，将能获得多少毛利？ 2.已知外汇市场行情： 伦敦市场：GBP1＝USD2.2325~2.2355 香港市场：GBP1=HKD12.1278~12.1298 纽约市场：USD1＝HKD8.3252~8.3278 利用套汇条件判断有无套汇机会？ 若有可能，如何套汇？1000万英镑套汇收益是多少？ 3.已知：2011年4月13日 悉尼外汇市场AUD/USD=1.0494~1.0499 纽约外汇市场AUD/USD=1.0529~1.0555 若一投资者手中有100万澳元，他该如何套汇？套汇的利润是多少澳元？是多少美元？ 若一投资者手中有100万美元，其套汇利润是多少美元？ 二、套利 （一）概念 套利是指套利者利用两国短期利率的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家，从中赚取利息差额的行为。 ？？？ 美国 存款利率8% 英国 存款利率4% （二）类型 1、非抛补套利 是指套利者在将资金从低利率国向高利率国转移时，不同时做一笔反向的远期交易以回避风险的行为。这种套利行为具有投机性，投机者要承担高利率货币贬值的风险。 问：投机者一定挣钱吗？ 【例】某一时期，美国金融市场上的6个月定期存款为年率8％，英国金融市场上的6个月定期存款利率为年率6％。一英国套利者以年利率6％借入100万英镑，打算到美国进行6个月的投资。若现汇汇率为GBP1=USD1.6245/65，试计算到期时现汇汇率分别为不变、GBP1=USD1.6545/65和GBP1=USD1.6145/65时，该套利者的收益。 案例解答： （1）首先，该英国投资者在现汇市场上将100万英镑换成美元，可换取162.45万美元，然后投资于美国货币市场。6个月后，可获取本利和为162.45万×（1+8％×6/12）＝168.95万美元。 （2）若6个月后现汇汇率不变，该套利者将168.95万美元可兑换成103.87（168.95/1.6265）万英镑，扣除借款成本100万×（1+6％×6/12）＝103英镑，净赚8700英镑。 （3）若到期时现汇汇率为 GBP1=USD1.6545/65，则该套利者将168.95万美元可兑换成101.99（168.95/1.6565）万英镑，扣除借款成本103万英镑，套利者净赔1.01万英镑。 （4）若到期时现汇汇率为 GBP1=USD1.6145/65，则该套利者将168.95万美元可兑换成104.52（168.95/1.6165）万英镑，扣除借款成本103万英镑，套利者净赚1.52万英镑。其中，8700英镑是利差收益，6500（15200-8700）英镑来自汇率变动的收益。 2、抛补套利 是指套利者在将资金从低利率国向高利率国转移的同时，在外汇市场上做一笔反方向的远期交易（即卖出高利率货币的远期）以避免风险的行为 。 思考：任何条件下都可以进行抛补套利吗？ 抛补套利的条件 抛补套利的条件时两国利差大于高利率货币年贴水率或低利率货币年升水率。 【例】上例中，英国投资者在现汇市场上卖出50万英镑买入美元的同时，卖出6个月期的美元期汇，这样，无论以后美元汇率如何变动，该套利者都可以确保赚到一定的利差收益。即期汇率GBP1=USD1.6245/65 假设6个月的远期报价为10/20，则远期汇率为GBP1=USD1.6255/85 英镑的年升水率 ＝升水／即期汇率×12／月数×100％ ＝0.0020／1.6245×12／6×100％＝0.246％＜2％，忽略交易成本，套利条件成立。 该英国套利者在投资初期以汇率1.6285卖出远期美元后，到期时可稳定收回168.95／1.6285＝103.75万英镑，扣除借款成本103万英镑，净赚7500英镑。 实训： 已知一年期市场利率纽约为6％，伦敦为4％，某日现汇汇率为：GBP1＝USD1.5348/68，一套利者用100万英镑于该日进行套利，若6个月后市场汇水为20/30。试计算其抛补套利的获利情况。 任务2.5金融衍生工具操作 一、外汇期货业务 1、概念 外汇期货交易是指交易双方在有组织的交易市场上通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期以既定的汇率交割一定数额货币的标准化期货合约的外汇交易。 外汇期货与远期