项目经济评价理论与方法　全套课件教材教学课件.ppt

静态评价指标——投资回收期 计 算 公 式 2 静态评价指标——投资收益率 表达式： 判别准则： 若R ? Rb，则项目可以考虑接受。 静 态 评 价 指 标——投 资 收 益 率 常见的具体形态： ?资本金利润率=年利润/资本金 ?投资利润率=年利润/总投资 （利息率、收益率、利润率的区别） 3 动态评价指标——净现值 NPV = 现金流入量的现值减现金流出量的现值 表达式： 经济含义：投资项目产生的收益在补偿了包含投资在内的全部费用和获得基准收益率后，还有NPV的现值净收益。 4 动态评价指标——净现值 判别准则：NPV?0，则方案可接受；多方案择 优时NPV较大者为优。 净现值指数（NPVI）： 净现值函数（NPV与折现率i之间的关系） 5 动态评价指标——净年值 NAV 表达式： 经济含义：投资项目产生的收益在补偿 了包括投资在内的全部费用和获得的基准收益率后，每年还有NAV的净收益。 判别准则：NAV?0，方案可行；方案择优时，NAV较大的方案为优。 6 动态评价指标——费用现值与费用年值 表达式 判别准则 只能用于择优，PC或AC较小的方案为优。 7 动态评价指标——内部收益率 IRR：INTERNAL RATE OF RETURN 内部收益率是使净现值为零时的折现率。 表达式：　 判别准则： 　　　　　ＩＲＲ? i0，项目可行 计算公式： 动态评价指标——内部收益率 经济含义： 项目投资的盈利率，是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。（单位投资的净收益） ＩＲＲ与盈利的关系： 盈利越多，ＩＲＲ越大。 ?ＩＲＲ与盈利时间的关系： 盈利时间越早，ＩＲＲ越大。 ＩＲＲ的唯一性问题。 8 动态评价指标——动态投资回收期 表达式： 计算公式： 第4章 投资项目的风险分析 销售收入、成本费用与产品产量的关系 B=P*Q C=Cf+Cv*Q 盈亏平衡点及其确定 风险分析及案例 1 盈亏平衡分析法 1 盈亏平衡分析 B、C 0 Q C B BEP Q* 亏损 盈利 ： ： ： ： 盈 亏 平 衡 点 及 其 确 定 风险分析 2 敏感性分析法 所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 敏感性分析的作用： 1、确定敏感性因素； 2、判断项目经济效果的可能变动范围； 3、判断项目风险的大小。 风险分析 2 敏感性分析 基本步骤： （一）选择不确定性因素，设定因素的变化范围 （二）确定分析指标 （三）计算各因素的变化对经济指标的影响，并绘出敏感性分析图 （四）确定敏感因素，对方案的风险作出判断 单因素敏感分析 双因素敏感性分析 风险分析 3 概率分析 一、基本原理 假设各参数是服从某种分布的相互独立的随机变量，则以方案经济效益作为参数的函数必然也是一个随即变量，在进行概率分析时，先对参数值作出概率估计，再由参数的概率特征推导经济指标的概率分布，并计算经济指标的概率特征（期望值、标准差、离差系数、累计概率等），从而确定项目的风险程度。 二、蒙特卡罗模拟法及案例 风险分析 第5章 投资项目的财务评价 项目的财务评价 改扩建与技术改造项目的财务评价 风险评价方法 清偿能力 评价指标 内部收益率（全部投资、自有资金） 净现值（全部投资、自有资金） 投资回收期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 资产负债率 流动比率 速动比率 借款偿还期 盈利能力 评价指标 5.1 财务评价的内容与指标 5.2 财 务 评 价 报 表 投资估算表 折旧与摊销表 成本费用估算表 投资计划与资金筹措表 资金来源及运用表 借款及还本付息表 损益表 现金流量表（全部投资、自有资金） 资产负债表 基 本 报 表 辅助报表 5.3改扩建与技改项目的财务评价 总 量 法： ?分别计算“改”与“不改”企业的总效果，然后加以比较。 总量法的缺点： 要对现有资产进行评估。 无法显示技改投资的效益。 增 量 法 程序：首先计算改扩建和技改产量的增量现金流量，然后根据增量现金流计算增量效果指标，并作出决