并购与重组论文中英文外文翻译.doc

外文文献翻译（二）： 并购与重组 并购和企业重组是一个企业融资的一部分。实力雄厚的公司将收购其他公司来创建一个更具竞争力，低成本高效益的公司。两家公司共同希望获得更大的市场份额，或实现更高的效率。由于这些潜在的好处，被并公司往往会同意购买，他们知道他们不能独自生存。 当一个公司接管了另一个公司，并作为新的所有者确立了自己的统治地位，那么这样的行为被称之为收购。从法律的角度上来说，被收购的公司已经不存在了，采购者吞并了其业务而继续存在于股份交易市场上。严格意义上来讲，兼并发生在两个实力相当的公司。双方达成协议成立一个新的公司来取代原来两个公司单独运营。这种情况更精确的被称为“对等兼并”。原来两个公司的股份将会被新公司的一支股份替代。例如，戴姆勒·奔驰和克莱斯勒兼并成为新的戴姆勒·克莱斯勒公司。协同效应是指由并购而来的新业务所产生的成本效率提高。主要指收入提高和成本降低两方面。通过并购，企业希望从下面的方法中获得最大利益：裁员 - 每个员工都知道，并购意味着裁员。会计、市场等部门的员工数量减少将直接带来人力成本降低。原来的管理团队也可能会被削减，当然会有赔偿金。规模效应 - 是的，规模是个问题。公司越大，做同样一件事情的单位成本就越低。兼并也通常为新公司的采购带来了话语权—金额更高的订单，通常可在供货商那里获得谈判优势。获得新技术 - 为了保持竞争力，企业要保留原有核心技术和商务应用。一些大公司经常通过收购小型的高科技公司来保持发展自己处于技术竞争的前沿。开拓市场和巩固行业地位 - 企业之间经常通过并购来开拓市场，提高利润和收入。一场成功的并购，可以拓展两个企业的市场和分销渠道，让他们抓住的商机。一场并购同样可以巩固企业行业地位：资本金更大的企业在投资方面比小企业更有优势。但协同效应说到比做到容易——并不是两个企业一兼并，它就自动产生了。确实，两个企业的联合存在规模经济，但是有时，一场并购会背离其初衷。很多例子表明，1+1小于2。遗憾的是，协同效应通常只存在于管理团队和交易者中。尽管没有价值增值，管理高层和投行咨询们会试图勾勒出一幅美好的蓝图，因为并购成功会给他们带来更大的利益。最终，市场会检验这一切并导致股价下跌。在其他的部分会解释为什么并购通常会失败。并购的多样化：从不同的业务结构来看，并购形式多样化。下面根据两个公司的业务关系，举出一些类型：水平兼并型 - 两个企业是直接的竞争对手，并拥有同样的产品和市场；垂直兼并型 - 上下游企业的兼并，比如饼、桶制造企业和冰激凌企业的兼并；市场拓展型 - 两个公司生产同样的产品，却拥有不同的市场；产品拓展型 - 两个公司在同一市场销售不同但相关的产品；集成型 - 两个公司没有业务联系。 所有的兼并和收购有一个共同的目标：他们都是为了形成合力，使两公司合并后更多的实现公司价值。协同作用是公司合并或收购成功的关键。 附原文（二）： Mergers Acquisitions (MA) and corporate restructuring are a big part of the corporate finance world. Strong companies will act to buy other companies to create a more competitive, cost-efficient company. The companies will come together hoping to gain a greater market share or to achieve greater efficiency. Because of these potential benefits, target companies will often agree to be purchased when they know they cannot survive alone. When one company takes over another and clearly established itself as the new owner, the purchase is called an acquisition. From a legal point of view, the target company ceases to exist, the buyer swallows the business and the buyers stock continues to be traded. In the pure sense of the term, a merger happens when two firms, oft