差异化制度考虑分层标准和基础层-中国供应商.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2017-06-12 新三板研究报告 / 策略日报 差异化制度考虑分层标准和基础层 历史收益率曲线 报告摘要： [Table_Summary]动态点评： 差异化制度考虑分层标准和基础层。自2016 年 5 月新三板首次分层 实施以来，创新层企业翘首以盼的制度红利迟迟没有到来，其中两个 技术考虑可能如下：第一，分层标准尚需完善，企业入层时间不一。 数百家企业进出，流动比较大。一方面，创新层标准出台时间较短， 难免不尽成熟,导致了创新层内部企业水平在一定程度上参差不齐。另 一方面，成长期企业本身存在着较大的不确定性。第二，广大基础层 企业的发展考虑。如果一味推崇所谓的制度红利，会把现有的市场流 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 动性资源更加集中在创新层企业里，绝大部分基础层企业获得资金和 绝对收益 0.61% 0.29% 1.53% 资源的可能性会大大降低。基础层企业是新三板的重点主体，目前新 三板近90%的企业为基础层企业，其状况对新三板市场整体影响巨大。 [Table_Report] 因此，针对创新层的政策红利应该是外生的、增量的，将新的资源引 相关报告 进到创新层去，而不是从现有资源中去分配。 《新三板精选TOP 评级更新》 数据速递： 2017-5-11 2017 年 6 月9 日三板成指收于1227.89 点，较上一交易日上涨 0.16%； 《【东北新三板】二季度策略报告：聚焦再分 三板做市收于1067.02 点，较上一交易日上涨 0.08%。 层，布局TOP 精选》 2017-3-15 2017 年 6 月9 日新三板总成交量为15301.46 万股，较上一交易日减 《新三板做市制度的二次创业》 少53.84%；总成交金额为82754.97 万元，较上一交易日减少 32.17%。 2017-3-8 换手率为 0.06%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到 《首发新三板精选TOP 评级》 27.48、38.46、25.06。 2017-3-7 做市转让成交额最高的公司是点击网络，达到2677.81 万元；协议转 让成交额最高的公司是通灵股份，达到6246.00 万元。前十企业的成 [Table_Author] 交额均超过1600 万元。 证券分析师：付立春 今日新增挂牌企业 4 家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11286 家， 执业证书编号：S0550517010001 其中协议转让9727 家，占比86.19%。