钛白粉行业深度报告：大市场小公司高壁垒.pdf

︱Investment Research [table_page] ︱Investment Research [table_reporttype] 6 July 2011 ︱41 pages 6 July 2011 ︱41 pages [Table_main] 钛白粉行业深度报告：大市场小公司高壁垒 执业证书编号： S1230210030002   021-6471 8888- 1119  zsyj@  大市场小公司高壁垒 本报告导读：  钛白粉距离历史高峰期价格至少5000元人民币/吨的距 离。 投资要点：  行业特点:发达国家进入需求平稳期，发展中国家高速发展 ——钛精矿集中度高，过去二十年投资不足，需要世界级钛矿开采满足中国需 求；南非、澳大利亚、越南、加拿大是主要的钛精矿出口国。而美国日本和中 国是主要的进口国。近期，仅有肯梅尔公司的的莫马钛铁矿有百万吨级的扩产 计划。 52 ——高壁垒：氯化法钛白粉技术壁垒强，全球集中度高； 钛白粉生产有向中 化学制品 沪深300 国转移的趋势，发达国家进入平稳消费期，同时也是进口大国。 ——大市场：钛白粉需求与经济发展水平高度相关。56%的钛白粉用于涂料， 30% 20% 进而与地产装修与汽车制造等工业关联度高。过去十年间，中国钛白粉需求增 10% 速是GDP 增速的2.4 倍。未来五年需求增量有望增加150 万吨以上。 0% 0 0 0 1 1 1 1  趋势：钛白粉距离历史高峰期价格至少5000 元人民币/吨的距离。 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - 6 6 6 6 6 6 6 0 0 0 0 0 0