为替相场展望-日本总研.PDFVIP

為替相場展望 ２０１８年３月 　　　　 調査部 マクロ経済研究センター http://www.jri.co.jp/report/medium/publication/exchange 目次 ◆回顧・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・p. 1 ◆ドル円分析：円高ドル安材料が目立ち、視界不良のドル円相場・・・・・・・・・・・p. 2 ◆ユーロ分析：ドイツ・イタリアの政治イベント通過後のユーロ相場・・・・・・・・・p. 3 ◆見通し・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・p. 4 調査部 マクロ経済研究センター 副主任研究員 井上 肇 （ Tel: 03-6833-0920 Mail: hajime.inoue@jri.co.jp ） ◆本資料は2018年3月6日9:00時点で利用可能な情報をもとに作成しています。 本資料は、情報提供を目的に作成されたものであり、何らかの取引を誘引することを目的としたものではありません。本資料は、作成日時点で弊社が一般に信頼出来ると思われる資料に基づいて作成されたも のですが、情報の正確性・完全性を保証するものではありません。また、情報の内容は、経済情勢等の変化により変更されることがありますので、ご了承ください。 回顧：投資家のリスク回避姿勢の強まりなどから、円全面高の展開 為替 ◆２月のドル円相場 ドル円相場・ユーロ円相場の推移 ドル円相場・ユーロ円相場の推移 ２日に発表された米雇用統計で賃金指標が上振 (円) れしたことを手掛かりに、一旦は110円台までドル 140 が強含み。もっとも、その後は、インフレ懸念の 高まりを受けた米長期金利の急上昇を嫌気し、米 ユーロ円相場 国発の世界連鎖株安となるなか、リスク回避の動 135 きが強まり、16日には105円台まで円高ドル安が加 速。月後半は、①世界景気の拡大基調が続くとの 見方が変わらないなか、世界的に株価が持ち直し 130 に転じたこと、②27日のパウエルＦＲＢ議長によ る議会証言で、米国の景気やインフレ見通しに強 125 気な見方が示されたこと、などから、一時107円台 までドルが反発する場面も。 なお、３月入り後は、トランプ大統領が鉄鋼と 120 アルミニウムに対する追加関税導入を発表したほ か、黒田日銀総裁が2019年度頃の出口戦略の検討 115 を示唆したことなどから、再び105円台まで円高ド ル安が進行。 110 ◆２月のユーロ相場 ドル円相場 対ドルでは、米長期金利が上昇するなか、ドル 105 買い戻しの動きが強まったことから、７日には 2017/3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 18/1 2 1.22ドル台までユーロが下落。その後、①世界的 (年/月) な株安を受けて米長期金利の上昇が一服したこ ユーロドル相場の推移 と、②米議会が歳出上限の引き上げ法案を可決 ユーロドル相場の推移 し、財政悪化（国債増発）懸念が強まったこと、 (ドル） などから、再びドル売りの動きが活発化し、16日 1.30 には1.25ドル台までユーロが反発。月後半は、①