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投资项目评价Valuation of Investment Projects 　任课教师：汪 波 Email:wbphd@163.com 第1章 投资项目评价概述 一、投资的概念和类别 （一）投资的概念 投资——以预期的经济或社会效益为 目的的资金投入行为和过程。 内涵： 1、投资是由投资主体进行的一种有意识的 经济活动； 2、投资的本质在于获取所期望的收益； 3、投资的形式包括有形资产和无形资产， 方式有直接投资和间接投资； 4、投资是现在资产的投入，投资具有时间性， 投资具有风险性。 经济投资——以实现最大投资价值为目的，将资金（或各种资源）转化为固定资产、无形资产、流动资产，生产出产品或提供服务以获取利润的投资行为。 公益性投资——所提供的产品不一定具有市场价格，其基本出发点是以社会公共福利为主，而非商业利润。 金融投资——通过购买各种金融证券，形成金融资产而获利的投资行为。 2.投资的其他分类投资可以按其性质、对象、方式、方法等进行分类。 二、项目与投资项目 （一）项目及其特征 1、项目的含义 项目（a project），是在一定时间和预算范围内实现预定目标的一系列协调相关的活动。 “活动”包括建立机构、制定政策、制订并实施计划等。 2、项目的特征 （1）项目的相对性 （2）项目的临时性 （3）项目的目标性 （4）项目的寿命周期性 （5）项目的约束性 （6）项目的系统性和整体性 （二）投资项目 1、投资项目的概念 投资项目（投资+项目）是指作为包括投资、政策措施、机构以及其他为在规定期限内完成某项投资或一系列投资发展目标所设计的活动和其他固定资产投资活动在内的统一的整体。 说明：投资项目既是一个整体，又是一个过程。 2、投资项目的分类 3、投资项目周期 4、投资项目的两重性 物质环境： 物质效率=产出/投入 经济环境： 经济效率=收益/成本 三、项目评估 （一）项目评估的概念和内容 项目评估（ Appraisal ）是由投资决策部门或贷款机构（主要是银行、非银行性金融机构）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的在评价工作，即是对拟建项目的必要性、可行性、合理性及效益、费用进行的审核和评价。一般可分为项目前评估、项目中评估和项目后评估。 （二）项目评估的原则 1、分析地系统性 2、方案的最佳性 3、指标的统一性 4、价格的合理性 5、方法的科学性 6、工作人员立场的公正性 （三）项目评估的工作内容 1、项目建设必要性的评估 2、项目建设条件的分析和评估 3、技术评估 4、投资和财务基本数据评估 5、企业财务效益评估 6、项目的国民经济评价 7、项目的不确定性评价 8、对影响项目经济效益的有关政策和管理体制进行分析，并提出改革建议 9、项目的总评估 （四）项目评估的工作程序 1、明确评估对象，制定聘雇计划 2、现场调查资料和搜集资料 3、审查分析 4、编写评估报告 （五）项目评估的依据 1、正式的项目评估单 2、有关部门颁布的项目评估办法 3、国家计委颁发的经济评价的方法和参数 4、审批的项目可行性研究报告、初步设计说明书 5、有关的方针、政策、法规、规定、办法等 四、可行性研究与投资项目评价 1、可行性研究——在投资决策前，对拟建项目进行全面的技术经济分析的科学方法和工作程序。 四个阶段： 1）机会研究 （费用占总投资百分比0.1%-0.2%) 对潜在的投资机会或项目设想进行分析选择，提出项目建设的必要性和依据。 编制项目建议书 2）初步可行性研究（费用0.25%-1.25%) 调查研究、粗略估算，筛选方案，确定项目的初步可行性。 编制初步可行性研究报告 3）可行性研究（费用:大项目0.8%-1.0%；小项目1.0%-3.0%) 提供