[经济学]市场风险及应对.ppt

市场风险即应对 什么是风险? 下面是世界历史上几次股市大跌的情况： 1929—1932年，美国股市道·琼斯指数从452点跌到58点，跌幅达87％；25年后才回到1929年的最高水平。 1987年10月，美国“黑色星期一”，道·琼斯指数一天下跌23％，一周下跌累计达31％。 1988—1989年，日本股市从21564点上涨了80％，到达38921点；然后开始大跌，1992年8月跌到14194点，跌幅达63％。注意，虽然80％大于63％，可是总的来说是跌的，跌了1/3。 台湾股市指数在1990年曾高达20000多点，可近些年一直在5000—9000点徘徊。 香港股市曾从2000多点直跌到100多点，跌幅超过90％。 中国深沪股市1993—1994年下跌幅度是： 沪市，综合指数从1560点跌到329点，跌幅近80％； 深市，综合指数从365点跌到92点，跌幅近75％； 1993—1995年，中国STAQ 和NET法人股股市跌幅更深，NET法人股指数跌幅达90％。 …… 除了系统风险，对于具体股票还有其他许多风险，比如： 1）公司经营不善，业绩不好，导致股价大跌，通常又称此为经营风险；比如1996年沪市的中川国际出现巨额亏损，股价一天跌去一半。 2）行业不景气导致公司业绩不好，从而股价大跌，此谓行业风险；比如钢铁和纺织行业股票近几年来一直弱于大势。 3）庄家或上市公司利用传媒发布虚假消息误导股民，以便高价卖出没什么投资价值的股票。比如96年，琼海药在业绩特好的谣言鼓动下大涨，等业绩报告出来后大跌。 4）庄家利用股民跟风心理以及对技术图表的盲目信任，拉高出货，使买进的股民套牢；或打压进货，使卖出的股民踏空。 5）股民炒作频繁，积累的手续费使资金越来越少。 海外股指期货市场重大风险 股指期货既是金融市场风险管理的工具，也可能变成风险之源 风险控制和风险管理是期货市场永恒的主题 美国 87 股灾，股指期货经历生死考验 巴林银行事件，百年老店毁于一旦 香港金融保卫战投机者自食其果 外汇市场重大风险 衡量全球金融市场风险的指标 A 股市场行业表现（1990－2010） 股市节奏板块轮动是投资精髓，但要想踏准板块轮动的节奏，需要投资者对股市内在的规律有很深的理解，政策导向，实体经济，合理估值，大众心理，市场板块个股所处的阶段等方面都少有短板。近几年，沈一慧的投资实践证明，他在迅速地发展和成熟，大势把握和板块节奏俱佳，风险规避和全力攻击的矛盾处理达到了高水准。 把握行业板块轮动规律十要 ?1.?行业板块合理分类。 ? 2.长周期大板块轮动规律，一波行情的展开一定有主流线索， 产生领导板块和领导股，正象一部好电影一定有主角，一波大行情就象连续剧角色和线索就会比较丰富。 ? 3.?研究经济周期不同阶段的受益行业，行业板块的整体估值水平。 4.?研究重大事件对市场板块、个股的影响，如始于2001年的石油铜原材料的上涨，巴老买入中石油等。 5.资金、经济景气度（公司业绩）、估值对板块的影响。 ??? 资金的性质决定不同板块行情，短期资金的热点必然是小盘概念。长期资金+业绩优势的热点必然是大盘蓝筹。资金的性质细分：国家引导资金、企业资金、民间存款，不同资金的流入形成市场不同的阶段。 ? 6.美股概念---影响港股H股---传导A股。 7.动量策略预测后市强势板块。 8.研究大盘、板块、个股的格局，所处的阶段，研究板块共同特征---如跌幅最大（最小）、见底最早、涨幅最大、调整周期最长等-- 找到相对确定性的机会。 ? 9.市场与大众心理博弈往阻力最小的方向走。? ? 10.板块研究要注意一般规律的把握和思维的创新相结合。中外股史的学习有助于一般规律的把握；博弈思考更注重创新和灵活，不要墨守陈规，根据形势的变化改变自己的思维方式有时是十分必要的。 股市周期不同阶段的行业轮换策略如下： 第一阶段（复苏阶段），关注：?汽车，住房，集装箱，铁路，货车运输，家具/设备??????????????? 第二阶段（牛市初期），关注：券商/投行，零售，建筑，酒店，服装，广播，办公用品????????????????第三阶段（牛市中后期）关注：房地产，银行，保险，资本设备/机械，旅游，航空公司，商用飞机，钢铁，金属材料，电影，出版，珠宝，化妆品，办公设备，印刷，造纸，石油????????????????第四阶段（熊市末期），关注防御性行业，如：医疗，制药，国防军工，食品，饮料，有线电视，烟草，电力公用事业，其他公用事业? 从2001年以来，中国经济各产业的周期运行表现出清晰的梯次和秩序，从中可以