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黄金期货基础知识招商期货焦玉水 一、黄金是什么 二、国内外黄金市场简介 三、常见黄金投资工具 四、黄金期货合约解读 五、上市黄金期货的意义及作用 六、黄金期货价格影响因素 七、黄金期货投资策略 八、应关注的信息和相关注意事项 一、黄金是什么 黄金的商品属性 黄金的货币属性 黄金的投资属性 黄金的投资功能体现在储藏、保值和获利三个方面，这既体现在官方储备中，也越来越在机构及一般个人投资者的投资活动中体现出来。 二、国内外黄金市场简介 欧洲：伦敦、苏黎世 美洲：纽约、芝加哥 亚洲：东京、香港、上海、孟买 中东：迪拜 大洋洲：悉尼 黄金价格的形成机制 伦敦：现货交易中心 目前世界上最大的黄金市场。1919年正式成立，是无形的黄金市场，每天10:30和15:00公布黄金定盘价（fixing price）。 伦敦金银交易市场协会（LBMA) 定盘会员由五大银行组成 每天两次制定定盘价格 伦敦时间10:30和15:00 (北京时间18:30和23:00) 买卖价格统一，作为金商清算和期权的定价标准 苏黎士:中转及结算中心 苏黎世：最大的中转及结算中心，由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行进行，三大银行既是代理商也是做市商。 大量的南非金和前苏联黄金聚集于此。 纽约商业交易所（NYMEX):期货交易中心 香港：中国及东南亚现货金集散地 中国香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。 现在，香港已形成香港金银贸易场、伦敦本地金交易市场和香港期货交易所共同发展的模式。 国内黄金市场概述 2002年10月30日上海黄金交易所成立 2007年9月11日，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。 三、常见黄金投资工具 实物黄金 纸黄金 黄金衍生品 实物黄金 金币 金条 纸黄金 纸黄金是一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交割，只是在商业银行的会计簿籍上作债权债务记载的一种代理黄金买卖服务。 以人民币元/克为单位 买卖差价1元/克 不能提取现货 黄金衍生品 黄金ETF 黄金T+D 黄金期货 黄金期权 黄金ETF 黄金T+D 黄金现货延期交收业务以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。 上海期货交易所黄金期货标准合约 交易单位解读 交易单位：每手1000克 交割单位：每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割 最小变动价位解读 最小变动价位：0.01元/克 与现货交易单位相匹配 交易保证金解读 最低交易保证金为合约价值的7% 基本符合了黄金价格的波动水平 交易所可以根据黄金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例 涨跌停板解读 涨跌停板为±5% 以上一交易日结算价为基准 交割标准解读 交割品级：金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。 上海期货交易所注册仓单 保证金制度 ◆黄金期货合约上市运行不同阶段的保证金收取标准 黄金合约不同运行阶段持仓限额(单位：手) 黄金期货与其他黄金投资工具比较 1、供需关系对黄金价格的影响 06年全球地面黄金存量转移情况 美元指数与金价呈负相关性 3、CRB指数与金价走势基本趋同 原油与黄金的关系 黄金与白银、铜的价格走势 4、战争对金价的影响 1979年前苏联入侵阿富汗 伊拉克入侵科威特与911反恐战争 战后金价下跌 战争对金价影响的特点 1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。 2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。 3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。 4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。 七、黄金期货投资策略 1、套期保值的概念 套期保值操作的类型 由于企业在市场流通中所处的位置不同 其面对价格波动风险时态度也不同 2、黄金套利介绍 跨市场套利 黄金与原油的比价关系 黄金与白银、铜的比价关系 3、黄金投机交易 根据黄金市场的波动特点进行以赚取差价 为目的的交易。约占整个市场交易人群的95%以上。同时投机人群的活跃也是正常套期保值和套利交易实现的保证。 八、应关注的数据信息 重要经济数据 主要来源 供需数据 世界黄金协会 GDP、CPI、PPI、利率 各国央行 原油库存 美国能源部 基金持仓 美国商品期