[经管营销]第二章 V时间价值.pptVIP

第二章 资金时间价值 第一节 资金时间价值的概念 第二节 资金时间价值的计算 第一节 资金时间价值的概念 一、资金的时间价值（作业） 资金的时间价值是公司理财中一个重要的价值观念，它决定着资金成本，是筹资决策和投资决策中必须考虑的一个重要因素。 （一）时间价值的概念 资金的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值．它反映了资金周转使用后的增值额。 从量的规定性来看，它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 由于竞争的存在，市场经济中各部门投 资的利润率趋于平均。 2．资金时间价值表现方法。 资金时间价值可以用相对数和绝对数两种形式表现，但通常以相对数－利息率表示，其实际内容是社会平均资金利润率。 表现形式： [1] 时间价值额（绝对数表现形式） [2] 时间价值率（相对数表现形式） （时间价值率＝社会平均资金利润率－风险报酬率－通胀贴水） 二、资金时间价值的客观基础 这里着重理解两个问题： 1．资金时间价值存在的条件。 资金时间价值产生的前提，是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 2．在我国运用资金时间价值的必要性。资金时间价值并非资本主义社会特有的现象，在我国也具有资金时间价值存在的客观基础，因而对它也不容忽视。 三、运用资金时间价值的必要性，可以从以下两个方面来理解（作业） 1、资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2、资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。 四、在理解货币时间价值时要注意把握以下的要点： （1）货币时间价值是指“增量”，一般以 增值率表示； （2）必须投入生产经营过程才会增值； （3）需要持续或多或少的时间才会增值； （4）货币总量在循环和周转中按几何级 数增长，即需按复利计算。  有关举例： 有人算了一笔帐，如果借款的年利率为10%，使用一亿元资金，每年要付出1000万元的代价，每月要付83，3万元，每天要付27777元，每小时要付1157元，每分钟要付19元。 可见，如果一亿元资金闲置不用，不及时投入生产经营，就要造成巨大的损失。 第二节资金时间价值的计算 （一）计算时间价值所涉及的3组概念（作业） 1、单利与复利 2、终值与现值 3、一次性收付款与系列收付款 1、单利与复利 单利是指不论时间长短，只按本金计算利息，其所生利息不加入本金重复计算利息，即本能生利，利不能生利； 复利是指不仅本金计算利息，所生利息在下期转为本金，再计算利息，即本能生利，利也能生利，俗称“利滚利”。 2、终值与现值 终值是指现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和； 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合成现在的价值。 3、一次性收付款与系列收付款 一次性收付款是指在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项； 系列收付款是指在某一定时期内多次收付的款项。（年金） （二）单利终值与现值的计算 1、单利终值的计算 单利终值是指现在的一笔本金按单利计算的将来价值。其计算公式为： 2、单利现值的计算 单利现值是指若干年后收入或支出一笔资金按单利计算的现在价值。其计算公式为： （三）复利终值与现值的计算 1、复利终值的计算 复利终值是指现在的一笔本金按复利计算的本利和。其计算公式为： 叫复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/p，I，n）表示。如（ F/p，6%，3 ）表示利率为6%的3年期的复利终值系数。 (future value interest factor) 复利终值系数 例：王先生存了1万元5年期存款，年利率4%，按复利计算，5年后可得多少现金？ 2、复利现值的计算 复利现值是指未来某一时点上的一定量资金按复利计算的现在价值。其计算公式为： 是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，用符号（p/F，i，n)来表示。例如，（p/F，10%，5）表示利率为10%时5年期的复利现值系数。 （present value interest factor) 复利现值系数， 例：有人拟8年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为12%，请问他现在应投资多少元？ p=F (p/F, 12%, 8) =10000/(1+12%) 8 =10000*0.40