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分享结构转型盛宴,寻找行业整合机会
华泰证券研究所 耿焜
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报告结构
行业发展环境
行业竞争态势
行业发展当前面临的问题
近期行业表现和未来走势预判
行业投资策略
行业发展环境
我国零售行业存在高成长的根基
行业成长动因
内因 外因
当前居民收入变化 政府改变经济发展
、居民消费结构变 结构的目标,刺激
化、人口红利期、 消费政策以及当前
城市化进程加快等 温和通胀在一定程
因素将使零售行业 度上利好于零售行
长期受益。 业的发展。
行业发展环境
行业成长内因
居民收入增长 消费结构变化 人口红利 城市化
居民收入和 我国城市和 目前中国处 我国的高速
消费水平有 农村居民的 于第三次消 城市化率有
望持续增 恩格尔系数 费潮的初 望维持到
长,预示着 一直呈下降 期,我们预 2015年。据
我国居民消 趋势,消费 计第三轮消 测算,城市
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