《创业投资管理》课件4 创业企业的融资.ppt

关于创业企业融资的探讨 ?? 创业企业的融资方式 创业企业融资过程分析 创业企业融资策略与遵循的原则 案例分析 一、?创业企业的融资方式 1. 创业企业的融资概念 融资即资金的融通，他有广义和狭义之分。广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动的过程，不仅包括资金的融入，也包括资金的融出。 二、创业企业融资过程分析 创业企业获取投资的基本条件 1）必须具有高素质的企业家 2）基本形成了既包含远见，又符合实际的商业计划 3）有市场需求或潜在市场需求的技术产品或服务 4）管理团队具有经营管理经验和能力 5）有一定的资金支持 6）奠定了一定工作基础 创业企业的各个阶段对资金的需求是不同的，融资策略也就相应不同，一般分为这样几个阶段。 1、种子阶段 这一阶段的资金投入主要是由创业者自己承担的，此外，科研机构、大学的科研基金、天使投资等也可能为企业提供“种子资金”。 天使投资最早起源于纽约百老汇演出，指富有的个人出资，以帮助一些具有社会意义的文艺演出。因此，天使投资最初具有一定的公益捐款性质，后来，就被人们引申为一种为新兴的具有发展潜力的，同时具有巨大风险的企业的早期投资，天使投资是民间性的、自发性、个体性和分散性的，主要进行权益资本投资。 天使投资对创业企业的重要作用有： 投资规模符合创业企业的需要 为创业企业的生存打下坚实的基础 融资成本低、效率高、为创业企业迅速启动与发展赢得时间 为创业企业提供成功的经验和有益的指导 投资领域广泛，为各类创业企业提供融资机会 2、创建与成长阶段 这一阶段的投资主要用于形成生产能力，开拓市场。由于需要较多的资金，而且企业没有以往的经营记录，投资的风险依然较大。从银行和资本市场融资的可能性不大。 这一阶段，风险投资成为创业企业的重要直接融资方式。 风险投资造就著名高科技企业 乔布斯创立的苹果公司——风险投资家马古拉 贝索斯创立的亚马逊公司——KPCB公司 诺伊斯创立的Intel公司——风险投资家罗克 安德森创立的Netscape——风险投资家克拉克 杨致远创立的Yahoo!——红杉基金 波特公司——波尔多技术孵化中心、哥伦布公司、世纪公司、考夫公司 张朝阳创立的Sohu公司——天使投资 徐少春创立的金蝶公司——广东太平洋技术创业有限公司（IDG集团） 2006年我国创投业“云开雾散”  ?第一，风险投资机构与风险投资资本双双攀升到历史第二高点。2006年，全国风险投资机构总数为345家，仅低于2002年的366家，成为自1994年有统计以来的历史第二高点。????????2006年风险投资机构管理的资金总量达到663.8亿元，同比增加5.1%，资金总量仅次于2002年。2006年全国风险投资机构注册资本为405.8亿元，平均每家风险投资机构的注册资本为1.2亿元。 2006年我国创投业“云开雾散”  第二，风险投资的资本来源更趋多样化，国内资本特别是企业和个人资本增长显著。 ?第三，风险投资机构资本规模不断扩大，基金规模效应逐步显现。 ??第四，高新技术企业及项目仍然受到创业风险资本的钟爱，这表明风险投资对高新技术产业化的支持作用依然显著,对传统产业的投资支持力度也在显著增强。2006年风险投资机构对传统产业的投资金额和投资项目数都达到了空前的高水平，所占比例都接近四成。 2006年我国创投业“云开雾散”  ??第五，风险投资阶段明显前移，风险投资机构的风险识别和风险承受能力增强。 ?股权分置改革的成功，为我国股票市场的发展扫清了制度壁垒，使许多先期投资的项目开始在IPO舞台上上演一幕幕的财富神话，而离我们越来越近的创业板市场更将会为我国的风险投资业提供丰饶的“牧场”。 风险投资的运作流程 筹集风险资金 选择投资项目 谈判及签订投资协议 培育风险企业 实现投资回报 风险投资操作流程图 3、成熟阶段 这一阶段企业的经营比较稳定，市场前景也比较明朗，企业的经营业绩、经营规模等都具备了一定的条件，资金已不是最主要的问题，它能够从银行获得贷款，在资本市场直接融资成为可能。 风险投资的阶段性 风险投资的投资对象——风险企业的发展可以分为种子期、启动期、发展期、扩张期和获利期等5个阶段，风险投资机构通常根据风险企业所处的发展阶段不同而相应地采取不同的投资策略，并通过分阶段投资组合的方式来控制投资风险。 风险投资的阶段性 三、创业企业的融资策略与遵循的原则 1、创业企业前期的融资策略—吸引风险投资 风险投资是创业企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。风险投资通过设立基金或投资公司参与到创业企业。风险投资中风险资本家的参与管理、分阶段投资的性质形成了对创业企业的严格激励机制，同时也给予了创业企业在管