可穿戴电子产品市场报告.pdf

可穿戴市场启动在即，相关公司将显著受益 电子行业展望未来系列 1  可穿戴设备将成为下一个消费电子增长点。可穿戴设备具备便携式智能设备的基本 功能，同时具有以下优势：通过人体自然的动作实现控制，操作便利；24 小时佩戴， 实现永久在线与即时信息沟通；设备本身与人体完美融为一体，便于携带；通过充 分挖掘人体信息并处理，给出相应问题的解决办法，这几乎是对人体能力的直接增 强。因而是未来的发展趋势。  2014 年是可穿戴设备高速启动的元年。当前可穿戴设备的制约因素包括：1.基本功 能有限，性价比不高；2.市场接受度不高，了解的人多，愿意购买的人少。但从2014 年开始以上局面将显著改善：1.众多可穿戴新产品集中上市，整体需求开始上扬； 2.Android Wear 、HealthKit 等强势开发平台推出，将统一整个可穿戴APP 开发市 场的标准和协议，提升整体开发效率；3. iWatch 的推出将极大地推动市场对可穿戴 设备的热情，并带动整个行业在测量精度、屏幕显示、软件应用等多方面实现升级。  2018 年全球可穿戴设备市场规模将达到190 亿美金。2013 年全球可穿戴设备市场 规模 14 亿美元，其中智能手表和智能手环总出货量约370 万支。在众多利好因素 刺激下，预计 2014 年出货量将出现爆发式增长。通过参考 Strategy Analytics、 Canalys 等机构统计数据，我们判断2015 年-2018 年市场将保持60-70%的年复合 增长率，至2018 年全球市场出货量将达1.5 亿支，市场规模190 亿美元。  产业链中AMOLED 显示屏、SIP 模组、电子纸、蓝宝石产业等细分领域，将显著 受益于可穿戴设备的兴起。短期内 iWatch 和其他可穿戴产品的热销将直接利好相 关产业链，企业业绩将有显著提高。从中期看，未来会有更多的厂商在可穿戴设备 上采用以上创新技术，这些新兴领域的市场规模还将进一步扩大。  可穿戴设备对产业链的拉动将优于当前市场的判断。市场认为可穿戴设备对于产业 拉动有限，但是我们认为可穿戴设备在显示、触控、SIP、无线充电等方面单价高 于智能手机行业，例如 iWatch 的显示加触控模组的价格预计将为45-50 美金，而 iPhone5s 单件目前仅为20 美金左右。因此对于相关企业的拉动将非常明显。  行业“增持”评级，关注优势企业。给予可穿戴设备行业“增持”评级。根据公司的行 业地位、竞争优势及未来发展前景，推荐中国 A 股上市公司中的环旭电子 （601231.SH ）、*ST 合泰 （002217.SZ ）、华天科技 （002185.SZ ），同时关注晶方 科技（603005.SH ）、中京电子(002579.SZ)。  风险提示：iWatch 出货量低于预期，行业景气度下滑。 EPS （元） 投资评级 股票代码 股票名称 2013 2014E 2015E 上期 本期 601231.SH 环旭电子 0.56 0.85 1.21 买入 买入 002217.SZ *ST 合泰 -0.19 0.17 0.26 买入 买入 603005.SH 晶方科技 0.81 0.97 1.35 NA 买入（首次） 002185.SZ 华天科技 0.30 0.45 0.60 买入 买入 资料来源：Wind 1 目 录