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铜投资机会分析 产品咨询部 孙浩森 2013.4.17 第一篇 宏观经济分析 第二篇 基本面分析 第三篇 其他因素分析 第四篇 技术面分析 Your company slogan 第一篇 宏观经济分析 一、美国经济短期快速复苏可能较小 二、欧洲经济下滑，暗藏危机 三、中国经济转型，经济缓慢回落 Your company slogan 一、美国经济短期快速复苏可能较小 （一）美国宏观经济数据时好时坏，但前景依然美好 1.GDP大幅下挫 2.先行指标表现良好 短期内，美国经济迅速走好可能性不大，难以支撑铜价长期走高 Your company slogan （二）美国就业市场向好，但未达到“7”预期，货币宽松将继续 3.失业率持续走低 4.新增失业数据时好时坏 就业市场短期内不能达到预期目标，宽松将持续 Your company slogan （三）经济不复苏，就业不改善，货币继续宽松 5.2013年，M1超过2万亿美元，M2超过10万亿美元 货币的宽松导致大宗商品走好？股市走好？ Your company slogan 6.美股市迅速走高 标准普尔自12年11月持续走高 Your company slogan 7.大宗商品价格持续走低 自12年9月，大宗商品进入下跌通道，近日破位继续下行 Your company slogan （四）消费不佳，短期拖累美国复苏步伐 8.个人消费支出及销售额（十亿美元）9. 电子家电销售额（百万美元） 销售进入淡季，消费的季节性减少对铜的消费，淡季将继续维持月5个月 Your company slogan 美国小结： 1.经济复苏出现反复。 2.就业市场没有达到预期目标，且就业数据时好时坏。 3.货币宽松预期依然强烈。 4.宽松的政策推高了股价，但打压了大宗商品价格。 5.美国经济状况，短期难以支撑铜价。 Your company slogan 二、欧洲经济下滑，暗藏危机 10.欧元区经济指标不好 11.欧元区债务高筑（十亿欧元） 长期国债10万亿欧元，收益率下降-国债价格下跌-利息增加-风险加剧 Your company slogan 小结： 1.欧洲经济持续下滑，消费需求继续萎缩。 2.欧元区金融暗藏危机，随时有引发局部或全球金融危机的可能。 3.欧元将继续推高美元的走高，对铜价极为不利。 Your co