造纸行业2015年风险分析报告.pdfVIP

摘 要 2014 年，尽管面对经济持续下行的压力，但我国宏观经济运行总体平稳，主要指标 处于合理区间，特别是在经济增速稳中缓降的同时，结构优化效应增强。在国际经济仍 将保持周期性温和复苏态势，我国经济步入“新常态”，经济增长进入了可控、相对平衡 的运行区间。我国造纸行业整体保持平稳发展，产销基本平衡，但是行业整体经济效益 出现较大下滑，企业生存情况堪忧。另外，行业盈利较低对资本的吸引能力下降，显示 出未来的供给增量将下降。然而，造纸行业产量过剩状况在一定时间内无法扭转，短期 内“供大于求”局面仍将持续。 2014 年回顾—— 固定资产投资增速略有改善。造纸行业产能扩张速度略有好转，2014 年，造纸及纸 制品行业累计实现固定资产投资 2796.8 亿元，同比增长 6.4%。从全年来看，2014 年造 纸及纸制品行业投资增速与 2013 的低开高走截然相反，呈现高开低走的趋势，2014 年 全年比 2013 年全年增速（18.8% ）锐减了12.4 个百分点，同时比 2014 年制造业投资增 速（13.5% ）低7.1 个百分点。 需求较弱。2014 年，中国造纸及纸制品业面临严峻挑战，增速下降、效益下滑，生 产经营遇到较大困难，产业正处战略转型期。2014 年造纸及纸制品行业销售收入总额实 现小幅增长，与上年同期相比增速有所下滑。 出口下滑。出口方面，纸张是我国造纸业最主要的出口产品，其次是纸制品、纸浆。 2014 年 1-11 月，全国造纸行业累计出口交货值 300.4 亿元，累计同比增长 5.5% ，行业 产销率 97.5% ，与2013 年同期持平。 展望 2015 年—— 供需矛盾逐步缓解。2015 年造纸及纸制品业行业趋势向好，供需矛盾将处于逐步缓 解、改善的态势。主要源于固定资产投资增速的下滑，产能扩张速度放缓，新增产能逐 步消化，预计 2015 年行业实现产品销售收入 16700 亿元左右，同比增长约 10.6% ；实 现利润总额 940 亿元左右，同比增长 11.11% ，增速均有所回升。 财务状况较为严峻。2015 年，虽然随着造纸及纸制品业行业产能扩张速度的趋缓， 但造纸行业产能过剩矛盾小幅加剧，将使企业的盈利及获现能力小幅下滑，行业债务负 担或将加重，但整体幅度有限。 企业节能减排、环境保护压力进一步加大。2014 年工信部公布了两批工业行业淘汰 1 落后产能企业名单，其中造纸行业涉及企业较多，两批合计 341 家，其中第二批淘汰落 后企业名单中 67 家皆为造纸企业。国家在环境保护方面的政策整体趋严，对造纸生产 排放控制除原有的 COD、BOD 指标外，又增加了氨氮指标和锅炉脱硝要求，目前尚有 相当一部分企业不能满足环保新标准要求，企业尚需加大投入，导致生产经营成本进一 步上升，压力进一步加大。 2015 年造纸行业总体授信原则—— 2015 年，造纸行业为我行“审慎支持类行业”，总体信贷原则是“压缩总量、注重环保、 调整结构、审慎介入”，重点关注发展能力良好的龙头企业的信贷需求。当前，造纸行业 景气度正处于缓慢抬升的阶段，去产能效果显现对行业需求增长和原材料维持低位所带 来的盈利回升持乐观态度。我行可重点关注在纸浆采购、销售渠道和品牌口碑方面具有 显著优势的龙头企业，适度关注产能淘汰力度大，有效供给收缩明显的细分领域，如箱 板纸、书刊印刷纸、瓦楞纸、生活用纸等。 2 目 录 第一章 造纸行业基本情况 1  第一节 造纸行业的定义及分类 1  第二节 行业主要产品分析 1  一、新闻纸 1  二、生活用纸 2  三、白板板 2  四、包装用纸 2  第三节 行业在国民经济中的地位 2  第二章 2014 年造纸行业发展环境分析 3  第一节 经济环