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利率市场化将对宏观经济和微观企业产业重要影响,进而导
作为金融市场的重要价格信号，利率市场化将对宏观经济和微观企业产业重要影响，进而导致资本市场格局发生重大变化。
一、利率市场化的目标及对利率走势的影响
从1996年启动利率市场化以来，我国已经实现了债券市场、同业市场、贴现市场的利率市场化，唯商业银行的存贷款业务利率市场化进展缓慢。因此下一步利率市场化的最目标是实现商业银行存贷款业务的利率市场化。
对于利率市场化后利率的走势，虽然与利率市场化后的宏观经济形势密切相关，但从国外利率市场化的经验来看，一般利率市场化之后会伴随着5-10年的利率上涨周期。因为虽然从理论上讲利率管制既可用以调低利率也可用以调高利率但各国实践的结果却是它导致了普遍的低利率。因此利率市场化通常使摆脱了低利率束缚的利率普遍冲高导致利率上升。2012年贷款占社会融资规模的比例高达%，同期企业债券和股票融资占比只有%，直接融资与间接融资结构比例失衡的问题十分明显。各类企业生产运行主要依赖于银行贷款投放支持的状况从一个侧面反映了我国的金融创新还不足，资本市场发育水平还不高，企业融资工具太少。
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摘要：
由于利率是金融市场的价格信号，故利率市场化的改革对资本市场的影响重大而复杂。长期来看，成功的利率市场化改革，有利于提高上市公司、发债企业的竞争力，加速优胜劣汰，有利于加速股票、债券等直接融资市场的发展，有利于提高国内金融创新业务的发展，最终有利于资本市场的长期、健康、稳定发展。
利率市场化对资本市场的影响
研 究 员： 宋维演
执业证号： Z0001047
联系电话：0531电子邮箱：songwy@
公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
期货投资策略报告
投资咨询资格号：证监许可[2012]112号
投资咨询资格号：证监许可[2012]112号
研究创造价值
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