第七章_实物资产、无形资产.ppt

第三篇 国际投资客体第七章 实物资产、无形资产与金融资产 一、国际投资客体 是一定的国际投资主体进行国际投资时，赖以运行的物质载体和价值承担者，简单说就是国际投资主体的操作对像。 实物资产，无形资产和金融资产，这三种资产的共性： 1、价值性属于静态属性。 2、增值性属于动态属性。 二、实物资产 实物资产，即为具有实物形态的资产，从法学意义上说，其价值表现为动产和不动产。 （一）国际投资中实物资产的取得方式 是指国际投资主体主要是跨国公司，通过特定的国际投资行为获取一定实物资产的具体方式。 一般有两种基本形式：一种是收购兼并另一种是绿地投资。 1、收购兼并及其优缺点 指跨国公司等国投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国某现有企业的全部或部分资产所有权的行为。 兼并收购区别： A公司兼并B公司： 一种可能：B公司注销，成为A的一部分，称 为吸收兼并 另一种可能：A、B公司同时注销，共同组成新 AB公司，称为新设兼并 A公司收购B公司： B公司不注销，A称为B的新的控股股东。 （1）跨国收购兼并的种类 第一，按兼并双方所处的行业关系可分为三种： 一是横向兼并， 二是纵向兼并， 三是混合兼并。 第二，按收购兼并是否在双方互愿互利基础上进行，分为两种： 一是善意收购，指收购公司直接向目标公司提出拥有资产所有权的要求. 二是恶意收购，指收购公司并不向目标公司提出收购要约. 案例：甲骨文恶意收购仁科 美国当地时间2004年12月13上午，甲骨文与仁科同时发布公告称，仁科同意以每股26.50美元现金、合总额103亿美元的价格被甲骨文收购。至此，历时18个月的甲骨文恶意并购仁科一案终以强者胜弱者败的结局收场。 2003年6月起，甲骨文决定要强行收购仁科公司。仁科公司总裁兼CEO克雷格·康威(Craig Conway)率领仁科董事会和股东们，先后5次拒绝了甲骨文的报价。最高的时候，甲骨文开出了94亿美元“高额支票”，然而依然没有获得仁科董事会的认可。 　 为了应对甲骨文，仁科原总裁康威率领仁科其他高层实施了“毒丸计划”：先后斥资8亿美元回购被甲骨文收购的股票；同时还实施了一项担保措施——如果公司被甲骨文收购，那么仁科将向顾客返5倍的产品金额，由此计算，甲骨文在支付收购金额之外，还必须额外掏出20亿美元来补偿仁科的客户。 甲骨文先后对收购价格进行了5次调整，从最初的63亿美元调整至73亿美元，然后调至94亿美元，又到97亿美元，而最后以103亿美元成交。一旦甲骨文的报价达到了股东们的心理价位，所有的防御措施都成为了“过眼云烟”。 仁科从最初的竭力抗拒，到随后的态度暧昧，再到最后的完全妥协，几乎被甲骨文一轮高似一轮的报价“牵住了鼻子”。可以说，甲骨文恶意收购的手法完全摒弃了传统的你情我愿温柔方式，而采取了死缠烂打的强盗逻辑，但却完全符合资本界的游戏规则。最终手执103亿“大棒”的甲骨文将可怜的仁科彻底击倒，一场并购秀以悲剧的方式戛然而止。 第三，按收购所采取的基本方法可分为现金收购和股票收购。 现金收购指凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金收购 。 股票收购指收购方增加发行收购方企业的股票，以新发行的股票替换被收购公司的原有股票。 （2）跨国收购兼并的优点： 第一，资产获取迅速，市场进入方便灵活。 第二，廉价获得资产。 原因：一是收购公司比目标公司更清楚地了解目标公司资产潜在的卖买价值； 二是目标公司在经营中陷入困境而使 收购公司可以压低价格收购； 三是收购公司利用东道国股市下跌时低价购入目标公司股票。 非法吸收公众存款： 是指未经中国人民银行批准，向社会不特定对象吸收资金，出具凭证，承诺在一定期限内还本付息的活动。 民间借贷： 公民与非金融企业（以下简称企业）之间的借贷属于民间借贷。只要双方当事人意思表示真实即可认定有效。 两者的特征和界限：  1、重要特征 特定的”和“不特定的”对象是区分合法与非法的一个重要界限。 2、具体区分： 第一，集资对象： 第二，集资的用途： 第三，集资利率： 第四，还款期限：