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2013年中报披露主力资金三大新动向 2013-08-31 ) 　　随着中报本周披露的完成，我们可以对近期主力大资金的动作进行一个总结，这样有助于股民下一步进行热点方向和操作策略上的选择。目前来看，基金分化严重，一些大型基金公司旗下基金上半年呈亏损状态，固定收益类基金盈利情况显著好于权益类基金。玉名认为股民第一个要关注基金持有人结构方面的变化，值得股民思考，首先是混合型基金个人投资者持有比例较去年底增幅较大，债券型基金个人投资者占比明显下降，这说明股民对后市始终是看好的；其次，封闭式基金中保险持有基金的市值比例最大，较去年底增加约2%，显然险资在采取一种稳健的思路，认可目前市场的点位。最后，汇金大举增持蓝筹ETF，成为华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF的第一大持有人，持有份额占其期末上市总份额的比例分别为19.9%、58.16%、11.3%，这样的出手力度是罕见的，主要原因是如今随着沪深300市盈率的不断下降，以及创业板的新高，越来越凸显蓝筹股的价值，但由于增量资金不足，所以大资金采取了ETF套利（“日历买股法”书中12月篇已经将ETF套利模式给大家进行了了详细的图解）的模式。　　第二个要点是换手率。数据统计显示，首批基金上半年的平均持股周转率(即换手率)为1.2394倍，而2012年上半年与下半年纳入相同统计范围的基金其持股周转率则分别为1.0309倍和0.9099倍。自2009年以来，单年偏股基金平均持股周转率已连续四年下降，分别为3.1855倍、2.5962倍、2.0651倍和2.0491倍。市场在连续下跌中板块轮动较快、持续时间较短，导致基金很难通过操作获得超额收益，与其跟随市场，不如持仓等待风格轮到持有的资产，因此近几年基金的平均换手率有所下降。玉名认为关注换手率，实际上是在让股民借鉴市场的操作风格，很多股民总是追求一种短线操作，频繁地换股，认为这样操作有成就感，而从今年来看，类似国鑫基金上半年的换手率高达11.3957倍，在已披露的同类基金中居首。然而“勤快”的操作并未给其带来理想的业绩，该基金同期净值增长率为-1.73%。与之对应，华安科技上半年的换手率也达到5.6175倍，而其同期净值增长率则达到21.29%，此外华商阿尔法基金为例，上半年的持股周转率低至0.3650倍，但同期则上涨24.15%。总结来看，在“解套第一课”书中倡导的操作效率是，在选股方向选择上做文章，如果思路正确，不要频繁更换，应保持反复挖掘联动类个股；如果操作不利，那么不要仅仅换股，应该更换相关盈利系统的模式。　　第三个要点分析各类大资金的风格模式。二季度机构持仓的情况也逐渐清晰。QFII、社保、保险、券商等机构相对二季度上证综指11.51%的跌幅，仅有保险公司持仓市值缩水11.12%相对抗跌，其余三大机构持仓市值缩水幅度全部超越同期大盘。其中QFII表现最差，其持有的75只个股二季度市值整体缩水13.82%，并没有跑赢同期大盘,仅有27只期间股价实现上涨，在7-8月QFII更是跑输大盘近20%之多。玉名认为市场近期波段式炒作，热点频繁切换的模式并不适合以擅长稳健投资为主要盈利模式的QFII。同样以稳健风格著称的社保基金，其重仓股表现也很差，231只个股的总市值6月30日相比3月31日出现了18.93%的下滑。不过7-8月间，社保基金重仓股的表现则大有“否极泰来”之势，上涨超过8%，这主要是市场近期超跌蓝筹股轮番补涨所致，这也是股民下一阶段操作的重点。　　从目前的持仓比重看，保险公司本期更偏爱小盘成长股，二季度保险公司新建仓软件股表现最为抢眼，其中用友软件成为亮点，该股在二季度20.8%的下跌，但二季度末至今则实现了60%的强势反弹。很巧合的是，7月18日在玉名推出了解套金股第九期，当时推荐的是软件板块，选出来了5只个股用友软件、榕基软件、国脉科技、梅安森、赛为智能。当时我其实是不知道有保险资金进驻，但当时有一个非常明确的行为，那就是个股超跌，在互联网板块持续走强的背景下，同为新兴行业板块的软件板块不应该如此低迷，所以才选择了该板块和该股。那么玉名认为这是下一阶段股民针对创业板等中小盘股选股的方向，那就是说随着创业板新高之后，失败带来补涨类型的板块和个股活跃，这才是股民挖掘的重点，而不是继续追涨。此外，券商资金在二季度有217只个股遭清仓，这就是我反复提到的一点，年初各路资金合力做多，又有年报要素，一旦年报要素结束，资金盈亏差距之后，必然会有一波大的调仓。因此一批个股将形成年内高点或者顶部区间。而随着二季度调仓之后，9-10月往往是券商资金发力为年底排名发力的阶段，所以这期间股民要注意相关重仓股，尤其是类似商业连锁（“日历买股法”8月热点板块，在8月收官阶段也出现了逆势上扬，其中推荐的中百集团在8月几