普通股成本.PPT

一、筹资及其相关概念 一、筹资及其相关概念 一、筹资及其相关概念 一、筹资及其相关概念 一、筹资及其相关概念 二、筹资种类及其组合 二、筹资种类及其组合 二、筹资种类及其组合 二、筹资种类及其组合 三、筹资应考虑的因素 三、筹资应考虑的经济性因素 三、筹资应考虑的经济性因素 三、筹资应考虑的非经济性因素 四、筹资原则 一、筹资规模确定的依据 二、筹资规模的特征 三、筹资规模确定的方法 三、筹资规模确定的方法 一、资本金制度的概念 二、资本金制度的原则 一、吸收直接投资 吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。 一、吸收直接投资 国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金。 一、吸收直接投资 一、吸收直接投资 优点： 能提高企业的资信和借款能力。 使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。 有助于企业之间强强联合，优势互补。。 不存在还本付息的压力，财务风险小。 缺点，： 资本成本高。 吸收直接投资容易分散企业控制权。 筹资范围小，而且不便于转让。 二、股票筹资 1、普通股的概念和种类 （1）普通股及其股东权利 （2）普通股的种类 普通股融资的优点： 1.资本永久性,无到期日,不需归还. 2.没有固定的股利负担,筹资风险较小. 3.普通股筹资反映公司的实力,增强举债能力. 4.预期收益高,容易吸收资金. 长期负债筹资的特点 长期借款的利息率通常高于短期借款。 长期借款的偿还方式：定期支付利息、到期一次性偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息，期末偿还余下的大额部分。 二、企业债券 二、企业债券 （二）债券发行价格 发行价格(未来现金流出的现值) 二、企业债券 例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000×5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 二、企业债券 三、融资租赁 直接租赁 杠杆租赁 售后租回 三、融资租赁 （二）融资租赁的租金 1·融资租赁租金的构成 三、融资租赁 2·融资租金的计算和支付方式 （1）租赁资产的成本、成本利息、租赁手续费，采取期初期末等额或不等额的方式支付。 如果租金在期初支付，资产成本和资产利息按预付年金计算；手续费按租赁期限平均计算。 四、商业信用 1·商业信用 （1）商业信用形式 （2）应付账款的成本 （3）商业信用筹资的特点 不用办理筹资手续；商业信用筹资不负担成本。使用期限短，放弃折扣成本高 练习题 向W公司采购的机会成本： 2%／(1-2%)×360／(30-10)=36.7% 向M公司采购的机会成本： 1%／(1-1%)×360／(30-20)=36.4% 若享受折扣，应选W公司 若不享受折扣，应选M公司 一、资本成本的概念及性质 二、资本成本的计算 二、资本成本的计算 一、筹资风险的概念 二、筹资风险的分类及杠杆效益 一、资本结构的含义 二、最佳资本结构决策 二、最佳资本结构决策 二、最佳资本结构决策 三、资本结构的调整 三、资本结构的调整 是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。 Sub title 最佳资本结构 （一）最佳资本结构的含义 决策规则： 它是通过计算不同资本结构的加权平均资本成本， 并以此为标准，选择其中加权平均资本成本最低的 资本结构。 [例2-18]　 见教材P83 1.比较资本成本法 （二）资本结构决策的方法 吸收现金投资 吸收非现金投资 吸收无形资产投资 房屋 建筑物 机器设备 存货 专利权 商标权 商誉 非专利技术 土地使用权 表决权 股份转让权 股利分配请求权 对公司的审查权、质询权 公司分配剩余财产的权利 公司章程规定的其他权利 1.按股票有无记名分为：记名股、不记名股 2.按股票是否表明金额分:面值股票、无面值股票 3.按投资主体分：国家股、法人股、个人股 4.按发行对象和上市地区分：A、B、H、N 股票发行的规定与条件